商贸零售行业10月投资策略:黄金周数据表现稳健,持续聚焦优势企业

类别:行业研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:王念春 日期:2018-10-11

黄金周数据表现稳健,8月社零小幅回暖

    18年1-8月,社会消费品零售累积总额为24.23万亿元,同比增长9.3%;其中,限额以上单位消费品零售额92368亿元,同比增长7.1%。8月当月,社零数据同比增长9.0%,环比上升0.2pct。今年“十一”黄金周,全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元,日均销售额同比增长9.5%。月度社零数据中,必选消费中,食品粮油/服装鞋帽/日用品同比增速分别10.10%/7.00%/15.80%;增速环比+0.6/-1.7pct/+4.5pct;可选消费表现回升,其中化妆品类/金银珠宝类/家电和音像类同比增幅分别为7.80%/14.10%/4.80%;同比增速较2018年7月环比0.0pct/+5.9pct/+4.2pct。

    市场行情:9月零售跑输大盘,多业态零售表现不佳

    18年9月,SW商贸指数上涨0.33%,沪深300上涨3.13%,板块跑输大盘,分子行业来看,一般零售(二级)表现不佳,下跌1.29%;三级子行业中多业态零售板块表现较为逊色。今年1-9月,SW商贸指数下跌22.96%,沪深300下跌14.69%,板块跑输大盘8.27pct。从子行业来看,今年以来,多业态零售表现较好,截止9月底下跌20.66pct。18年9月,在SW28个一级行业中,商业贸易板块表现位列第18位。

    投资建议:聚焦低估值、竞争优势明显的龙头企业

    我们对下半年消费市场持偏谨慎观点,一方面外部环境及贸易战影响对宏观经济增速带来偏负面影响;棚改货币化退潮、消费信贷增速减缓也对内需造成影响。

    在此背景下,自下而上选股将比自上而下更为有效。我们认为零售行业整体数据固然反映了消费增速偏弱,但更重要的是行业竞争格局的变化。近期开始出现公司回购意愿、市场价低于公司高管增持价、员工持股价格的迹象,建议关注其中的优质公司。此外,近期激发消费潜力的系列政策有望加快落地,在需求端、供给端加速改革,有望释放消费活力,对板块带来积极影响。

    超市板块继续推荐家家悦,建议关注因云创影响回调明显的永辉超市;百货板块建议关注定位中产、竞争优势凸显的天虹股份;黄金珠宝板块持续推荐三四线渠道能力强大、大众化定位的周大生。

    风险提示

    社会零售总额增速持续放缓;上市公司展店计划不及预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
蓝焰控股 买入 -- 研报
光弘科技 买入 -- 研报
飞荣达 买入 -- 研报
深南电路 买入 -- 研报
洁美科技 买入 -- 研报
海康威视 买入 -- 研报
大族激光 买入 -- 研报
京东方A 买入 -- 研报
广深铁路 买入 -- 研报
铁龙物流 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
当升科技 0.25 0.07 研报
杭氧股份 0.88 0.79 研报
新纶科技 0.58 0.47 研报
振华重工 0.06 0.05 研报
新莱应材 0.84 0.60 研报
中光防雷 0 0 研报
应流股份 0 0 研报
中航机电 0.51 0.50 研报
四方科技 0 0 研报
中航电子 0.46 0.37 研报
康尼机电 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 40 持有 买入
中国国旅 37 持有 持有
恒立液压 31 持有 买入
贵州茅台 30 持有 买入
三一重工 29 持有 买入
保利地产 29 买入 买入
中炬高新 29 持有 买入
上汽集团 28 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
万科A 28 买入 买入
中国中车 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
当升科技 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
用友网络 25 持有 持有
宋城演艺 25 持有 买入
先导智能 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 556 92 283
汽车制造 357 36 191
房地产 317 36 188
金融行业 307 26 131
建筑建材 288 45 124
化工行业 282 47 100
酒店旅游 255 21 77
电子器件 246 47 132
生物制药 243 56 130
酿酒行业 240 15 105
机械行业 235 48 113
食品行业 205 22 68
电力行业 179 32 47
钢铁行业 161 22 42
商业百货 160 28 75
交通运输 159 27 65
家电行业 158 14 96