有色金属行业:提升信息透明度或将重塑稀土定价体系

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤,赵鑫,宫帅 日期:2018-10-10

工信部要求建立稀土企业定期公示制度

    9月29日,工信部下发《关于建立稀土矿山、冶炼分离企业定期公示制度的通知》,要求六大稀土集团每年第一季度在各集团门户网站向社会公示生产经营情况,包括:稀土矿山企业正在生产的矿山名称、采矿许可证(含回收利用稀土的工程建设项目批复文件)、所在地、是否下达年度开采总量控制计划; 冶炼分离企业的企业名称、所在地、是否下达年度冶炼分离总量控制计划、生产状态。

    行业定价体系或改变,价格波动将得到平抑,行业集中度将提升

    定期公示制度将提高行业的透明度,信息不对称现象将逐步减少,贸易商在中间的润滑剂作用或将下降,定价权或重回六大集团手中,并且信息的公示将使得从业者及时了解行业动态,对因信息不对称造成的稀土价格大幅波动产生平抑作用。同时,此前稀土行业虽受国家下达的指标管制,但行业内企业众多,造成无序竞争,最终形成有指标企业因行业供给过剩、价格过低而减产,此次工信部要求有关省(自治区)工业和信息化主管部门要加强对公示企业的监管,定期核查企业原料采购、计划执行等情况,对公示名单外存在无计划生产行为的矿山和冶炼分离企业,商有关部门依法依规予以处理,将推动行业整顿的常态化,行业集中度将向六大集团进一步集中。

    供给将继续趋于收缩,需求转暖或将推动稀土价格上行

    18年初以来稀土价格呈现小幅震荡,价格并未像基本金属价格出现下跌,主要是由于在上半年稀土指标同比增加40%的情况下,受环保督查和行业整顿影响供给端仍持续偏紧,而价格并未上涨主要是受钕铁硼需求端较差影响。随着下半年钕铁硼消费企稳,同时下半年稀土指标同比下降11%,由于稀土行业整体产能明显大于指标,上半年指标多数已经使用完毕,随着下半年指标使用完毕,行业整体或面临短缺的局面,稀土价格有望步入上升通道。

    建议关注稀土板块投资机会

    稀土定期公示制度将推动行业整体的定价体系,贸易环节或面临洗牌,定价权将重回掌握资源的六大集团手中,同时行业上下游的集中度也将向六大集团集中;叠加环保核查带来的供给端扩张受限,稀土价格有望上行,建议关注相关标的:盛和资源、北方稀土、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。

    风险提示

    海外稀土矿流入国内对稀土价格形成冲击;市场库存抛售对稀土价格形成冲击;中美贸易争端对海外稀土需求产生影响。

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