金地集团:9月销售大幅回暖,投资力度缩减

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    金地集团公布2018年9月销售情况和获取项目情况:2018年9月公司实现签约面积92.2万平方米,同比增长28.96%;实现签约金额180.3亿元,同比增长46.12%。2018年1-9月公司累计实现签约面积580.1万平方米,同比增长3.80%;累计签约金额1060.9亿元,同比增长3.39%。9月公司仅新增1个项目,总地价1.2亿元,总建筑面积3.19万平米。

    点评

    9月销售大幅回暖。2018年9月公司实现签约面积92.2万平方米,同比增长28.96%;销售单价19555元/平米,同比增长13.31%;公司9月加大了推盘力度,推动公司实现签约金额180.3亿元,同比增长46.12%。2018年1-9月公司累计实现签约面积580.1万平方米,同比增长3.80%;累计签约金额1060.9亿元,同比增长3.39%。预计四季度公司推盘节奏会持续加速,公司销售表现有望继续回暖。 土地储备较为充沛,投资力度缩减。9月公司仅在杭州新增1个项目,拿地地价1.2亿元,总建筑面积3.20万平米。公司仍然坚持核心一二线城市的布局,并且把控市场窗口期,年初以来公司有效控制拿地成本,坚决不拿高价地。

    投资建议:金地集团土地储备丰富,销售持续提速,“商业+金融”两翼锦上添花,未来业绩稳步提升;公司坚持“一线+核心二线”的城市布局。预计2018-2020年公司EPS分别为1.85、2.32、2.87元,对应PE分别为4.72、3.77、3.05倍,维持“买入”评级。

    风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。