安车检测:时代趋势之下,设备与运营将持续快速发展

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:董瑞斌 日期:2018-10-08

2017年12月31日,中国汽车保有量突破2亿辆,全球占比达到15%,仅次于美国的19%位居全球第二。从汽车销量角度看,中国贡献了全球30%的量,预计在未来3年内将超过美国成为全球汽车保有量第一大国。

    目前出行方便程度确实有明显改善,但行业痛点已出现:1. 从城市管理角度看,随着保有量大幅提升,问题不断显现,拥堵、车祸、污染、超载、乱停车等一系列问题接踵而来。

    2. 从消费者角度看,汽车后续维护费用高昂,二手车交易公信力有待提高,年检规范度不够,后市场透明度低。

    随着管理的精细化、立体化以及平台化,很多问题可以逐步得到解决。在后市场推进的过程中,检测以及顶层规划作为最基础的一环将越来越凸显其重要性。从最初的摄像头等的动态管理,检测站的静态检测到逐步铺开的遥感实时监测,鸣笛实时监测,超载实时监测,检测站联网整合,停车场联网整合等均是向更加精细的管理靠拢。从受益的先后顺序来讲目前与汽车管理规划、感知、联网、规范等关键词相关的企业将会获得更快的发展,这也是庞大的汽车后市场中重要的一环。

    我们认为安车检测已经在检测设备领域跻身龙头,后续在设备端(检测站设备,遥感检测设备,其他设备)将维持高速发展,在运营端将逐步切入汽车年检检测站运营、停车厂联网管理。从公司的规划角度看,未来希望将各个运营环节打通做城市的静态车辆管理大脑。目前各项业务推进正常,我们看好公司受益于行业的快速发展。

    给予“强烈推荐-A”投资评级。目标价63元(市值76亿元),对应18/19/20年PE为66倍/35倍/21倍。预计公司18、19年净利润1.24亿元、2.17亿元、3.57亿元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示:尾气遥感检测推广不达预期;原有业务竞争加剧。

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