新安股份:三季报预告报符合预期,有机硅有望触底反弹

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:程磊 日期:2018-10-08

事件

    公司公布2018年前三季度业绩预告,预计前三季度实现净利润11.5亿至11.7亿元,同比增加396%至405%。

    有机硅、草甘膦齐涨价助力公司业绩大幅增长根据公司预告,公司2018年三季度单季实现净利润约4.5亿,环比基本持平。公司业绩继续维持高位主要是由于有机硅和草甘膦季度均价维持平稳。

    公司目前拥有34万吨有机硅单体产能(权益29万吨)和8万吨草甘膦。二季度有机硅DMC先涨后跌,环比均价小浮下滑1.3%。受环保严查和需求旺季的影响,草甘膦均价从二季度的26000元/吨上移至28000元/吨。目前公司有机硅、草甘膦装置均满负荷生产,随着有机硅的止跌回升,公司四季度业绩大概率将继续维持高位。

    有机硅供给端一年内无增量,需求端有望触底反弹:

    纵观三季度有机硅价格走势,在7-8月份淡季时由于星火40万吨有机硅单体检修造成的供给收缩,有机硅价格强势维持在35000元/吨,但进入9月的传统旺季后,有机硅不涨反跌,最低报价曾跌破30000元/吨,目前止跌回升,主流成交价在31000元/吨左右。9月的急跌,主要是由于需求端超预期收缩:欧盟出口资质认证和中美贸易摩擦导致出口缩减;淡季时经销商累积库存在旺季出货造成市场报价混乱;下游产品中有机硅添加量有所减少。我们预计,随着经销商及厂家的库存逐渐消耗,十月道康宁的检修以及基建投资带动的有机硅需求增加,有机硅市场将逐渐回暖,企业的高盈利将继续维持。

    盈利预测及评级:公司有机硅上下游产业链完整,将最大程度受益于行业景气,有机硅与草甘膦价格每扩大1000元/吨,公司净利润将分别增厚1亿和6000万。我们预计公司2018年到2020年净利润为15.97亿、16.65亿和18.43亿元,目前股价对应为P/E7、7和6倍,维持“强烈推荐”评级

    风险提示:有机硅需求不及预期,环保造成计划外停产

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600596 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
吉比特 持有 -- 研报
伟明环保 持有 -- 研报
大华股份 持有 20.00 研报
飞凯材料 持有 -- 研报
华宇软件 持有 -- 研报
通威股份 持有 15.50 研报
中国联通 持有 -- 研报
华夏幸福 持有 34.86 研报
泛微网络 持有 -- 研报
用友网络 买入 -- 研报
恒生电子 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
吉比特 0 0 研报
伟明环保 0 0 研报
大华股份 1.51 1.25 研报
飞凯材料 0 0 研报
华宇软件 1.15 0.75 研报
通威股份 0.30 0.23 研报
中国联通 0.13 0.12 研报
新北洋 0.68 0.73 研报
数字政通 0.89 0.79 研报
新大陆 0.16 0.17 研报
中国长城 0.24 0.51 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
保利地产 34 买入 中性
五粮液 33 买入 买入
完美世界 33 持有 持有
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 买入
保利地产 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
通威股份 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
上汽集团 26 买入 买入
伊利股份 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 628 83 345
汽车制造 453 36 261
钢铁行业 448 29 266
电子器件 438 54 257
化工行业 400 47 161
金融行业 398 24 192
建筑建材 394 44 207
生物制药 328 50 173
酿酒行业 321 17 159
食品行业 321 23 129
房地产 278 24 216
机械行业 275 47 122
煤炭行业 270 27 118
家电行业 237 14 154
商业百货 208 27 116
酒店旅游 194 20 57
有色金属 186 38 59