广汇汽车:控股股东与恒大战略合作,利好公司长远发展

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:戴畅,王冠桥 日期:2018-09-30

事件:近日,公司控股股东广汇集团与恒大集团签订战略合作协议,双方同意在汽车销售、能源、地产、物流等领域展开全面战略合作,充分发挥双方资源优势进行资源整合,共同推动相关产业发展。

    恒大集团将145亿入股广汇集团,成为广汇集团第二大股东。此次广汇集团与恒大合作,广汇实控人孙广信承诺促成除其以外的广汇集团股东向恒大集团转让23.865%股权,对价66.8亿元,同时恒大集团向广汇集团增资78.1亿元,合计交易对价为144.9亿元,增资完成后恒大集团将合计持有广汇集团40.096%股权,成为广汇集团第二大股东。

    双方合作聚焦汽车销售等领域。根据此次协议,双方将在汽车销售、能源、地产、物流等领域展开全面战略合作,双方将通过各自资源优势进行资源整合,利好广汇汽车长远发展。同时预计资金到位后有望降低广汇汽车资金成本,加速广汇汽车门店并购整合与渠道规模扩张。

    控股股东与恒大战略合作,未来中长期发展可期,维持“买入”评级。广汇汽车作为国内经销商行业的绝对龙头,持续推进门店并购整合与规模扩张,不断优化品牌结构,同时积极推进售后、二手车、融资租赁等业务发展。短期来看,四季度行业旺季来临,公司新车销量与单车盈利能力有望得到改善。同时二手车产业政策后续落地后,公司二手车业务有望迎来爆发期。中长期看,此次恒大与广汇集团在汽车销售等领域的合作,利好广汇汽车中长期发展。我们看好公司未来发展,预计2018-2020年归母净利润分别至43.1亿/51.0亿/59.3亿元,维持“买入”评级。

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