煤炭产业链跟踪周报:限产政策调整引焦炭回调,国际煤价保持强势

煤-焦-钢:环保限产不确定引发期货回调,国际冶金煤价格保持强势

    焦钢期货大幅回落。螺纹钢1901报4075.0元/吨,跌135.0元/吨或3.2%;焦炭1901报2250.0元/吨,跌152.5元/吨或6.3%。

    焦炭由涨转跌。唐山二级焦到厂价2515元/吨,跌100元/吨或3.8%;临汾二级焦出厂价2390元/吨,持平;天津港一级焦平仓价2625元/吨,持平。

    国际冶金煤价格保持强势。京唐港澳洲主焦煤库提价1620元/吨,涨80元/吨或5.2%;京唐港澳洲1/3焦煤库提价1480元/吨,涨80元/吨或5.7%。澳大利亚峰景矿硬焦煤青岛港到岸价210.0美元/吨,涨16.0美元/吨或8.2%。

    动力煤:国际煤价总体强势,港口电厂库存维持高位,电厂日耗降幅明显

    国内国际煤价走势分化。秦港Q5500报628元/吨,涨4元/吨或0.6%;南非理查德港、澳大利亚纽卡斯尔港、欧洲ARA三港Q6000动力煤折算人民币分别报686元/吨、793元/吨、689元/吨,分别变化3.9%、1.6%、0.0%。

    港口电厂库存维持高位,日耗明显下滑。六大发电集团本周库存1540万吨,上升1万吨或0.1%;库存天数为26.8天,上升4.6天;本周日均耗煤61.6万吨,下降6.9万吨或10.1%。

    投资策略:采暖季限产不确定性致使焦炭标的大幅回调,8月产量及进口数据公布,供应宽松态势不改,后续需关注进口煤的收紧以及治超情况。目前板块反应煤价与现货出现较大背离,估值处于历史大底,推荐两类股票:低估值白马(陕煤/兖煤/神华);山西资产注入类(潞安/山煤/阳煤/雷鸣/山焦/西煤)。

    风险提示:贸易战恶化;治超不及预期;进口大幅上升;国改进程低于预期