汇川技术:新能源汽车表现亮眼,业绩符合预期

公司发布2018年半年度报告:报告期内公司实现营业收入24.73亿元,同比上升27.66%;净利润5.15亿元,同比上升15.99%;归母净利润为4.96亿元,同比上升15.72%;扣非后归母净利润为4.58亿元,同比上升25.62%。报告期内公司EPS为0.3元,同比上升11.11%,业绩符合市场预期。

    各业务均出现较快增长,新能源汽车收入同比翻倍。公司上半年各项业务均继续保持稳定的增长,整体毛利率略有下滑,但新能源汽车业务表现亮眼,收入同比增96%,新能源与轨交业务毛利率同比提升毛利率提升6.86pct至35.78%0主要原因系客车业务稳健增长,乘用车受益于行业的快速增长,相关业务开始放量。

    继续加大研发费用投入,着眼长远发展。公司大幅提高研发投入大幅提升,紧跟新技术满足客户需求。报告期内研发投入3.46亿元,占当期主营业务收入的14.01%,在行业内处于领先水平。

    投资建议:公司是专门从事工业自动化和新能源相关产品研发、生产和销售的高新技术企业。基于2018年上半年高质量的业绩表现,我们调整公司2018-2020年盈利预测:净利润分别为13.48/17.86/22.22亿元,EPS分别为0.81/1.07/1.34元,对应8月17日收盘价的PE为32.7/24.7/19.8倍,维持审慎增持评级。