煤炭行业产业链跟踪周报:陕煤大手笔回购引板块大涨,聚焦优质龙头

动力煤方面,主产地供应受环保检查影响总体偏紧,而电厂需求仍在下探,加之港口电厂高库存态势不变,供需两弱局面下煤价小幅震荡。当前煤价暂时稳定在610-630元/吨上下,后续需关注进口煤的收紧以及产地供应的变化情况。煤焦钢方面,目前焦炭供应紧缩下钢厂需求尚好,且库存仍处于较低水平,致使焦炭已基本落实本年第六轮涨幅,累计涨幅已达600元/吨,但港口贸易商心态有所转变,开始高位抛货,致使焦炭涨幅有所收窄;同时山西地区洗煤厂因环保停产致使焦煤供应紧缺,而焦企采购积极性较高,也利好焦煤价格,本周仍处上行通道。投资策略方面,本周陕煤发布回购预案,拉动板块强势上行,跑赢沪深300指数2.6PCT。目前股价反映的煤价与现货价存在较大背离,同时股价已呈现筑底上探迹象,国常会定调减轻社保负担更打消对于煤炭行业盈利下滑的担忧。目前股价下板块估值具有较大吸引力,推荐两类煤炭标的:低估值白马、山西资产注入类。

    煤-焦-钢:焦炭涨幅趋缓,焦煤持续回暖焦炭涨幅趋缓。唐山二级焦到厂价2615元/吨,涨100元/吨或4.0%;临汾二级焦出厂价2390元/吨,持平;天津港一级焦平仓价2625元/吨,持平;

    天津港二级焦平仓价2500元/吨,持平。

    焦煤价格持续回暖。京唐港澳洲主焦煤库提价1570元/吨,涨50元/吨或3.4%;

    京唐港澳洲1/3焦煤库提价1430元/吨,涨50元/吨或3.7%。临汾主焦精煤车板价1690元/吨,涨20元/吨或1.2%。

    动力煤:港口煤价小幅波动,港口电厂库存维持高位,电厂日耗降幅明显港口煤价小幅波动。秦港山西优混(Q5500)报624元/吨,涨2元/吨或0.3%;

    山西大混(Q5000)报539元/吨,涨5元/吨或0.9%。广州港山西优混(Q5500)报725元/吨,跌10元/吨或1.4%;澳洲进口Q5500报725元/吨,跌10元/吨或1.4%;印尼进口Q5500报720元/吨,跌10元/吨或1.4%。

    港口电厂库存维持高位,日耗明显下滑。本周库存1780万吨,环比上升12万吨或0.7%。六大发电集团本周库存1538万吨,上升18万吨或1.6%;库存天数为22.1天,上升0.3天;本周日均耗煤68.5万吨,下降0.1万吨。

    投资策略:本周陕煤发布回购预案,拉动板块强势上行。目前板块估值处于历史大底,后续治超叠加进口回落,基本面逐渐好转,推荐两类股票:低估值白马(陕煤/兖煤/神华);山西资产注入类(潞安/山煤/阳煤/雷鸣/山焦/西煤)。

    风险提示:贸易战恶化;治超不及预期;进口大幅上升;国改进程低于预期