交通运输行业周报:快递龙头效应显现,从规模化向集中化演进

本周行情回溯。本周上证指数上涨2%,交通运输板块上涨1.47%,交运板块涨幅低于上证指数。个股中,深赤湾A、恒基达鑫、盐田港、皖通高速和安通控股等涨幅居前。

    航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于1691点,跌4.6%;油运VLCC TD3C-TCE收于13238美元/天,跌8.9%;集装箱SCFI收于894点,涨0.4%,欧线运价948美元/TEU,涨1.4%,美西线运价2068美元/FEU,跌0.3%。

    航空数据跟踪。(本周未更新)本周总体运量指数为247,同比增长10%,环比上升2%;价格指数为101,同比持平,环比上升1%;平均客座率为86%,同比上升5pts,环比上升1pts; 景气指数为160,同比增长7%,环比增长1%。

    快递月度数据跟踪。7月份,全国快递服务企业业务量完成40.7亿件,同比增长27%;业务收入完成481亿元,同比增长22.8%。1-7月,全国快递服务企业业务量累计完成261.5亿件,同比增长27.4%;业务收入累计完成3226亿元,同比增长25.4%。

    本周要闻简评。8月10日,民航局举行月度例行新闻发布会。7月民航需求保持较快增长,尽管受到世界杯、雷雨天气等不利因素影响,7月客运量仍保持两位数增长,全行业共完成旅客运输量5379.5万人次,同比增长;航班正常率受雷雨天气影响环比有所回落,航班增速下降;7月民航局部署为期三月的行业安全大检查,安全问题始终是民航监管重点,针对近期的事故征候,预计民航局将持续加强监管。

    重点报告。《大秦铁路:饱和运量将成常态,业绩趋稳提振估值》《深圳机场2018年中报点评:业务量与运行效率显著提升,国际航空枢纽建设迈上新台阶》《详析中通Q2财报:市场份额继续巩固,规模效应进一步显现》

    本周观点:(1)“公转铁”全面深化推进,范围扩张至沿海主要港口,提升铁路运量,推荐饱和运量维持、估值有望回升的大秦铁路,推荐受益沙鲅线和特箱运量提升的铁龙物流;(2)拼多多等新型电商快速增长带动2018年快递增速回升,而中小快递公司退出也带来竞争格局改善,推荐成本效率俱佳、份额持续提升的韵达股份,推荐下半年业务量回升、估值有望修复的申通快递、关注增速回升以及利润率的拐点出现的顺丰控股;(3)机场行业:枢纽机场的抗周期性及垄断优势助推估值提升,上海机场免税招标落地,未来7年业绩确定性强,继续看好整个机场板块。(4)航空运输板块:短期汇兑损失是一次性财务冲击, 供给增速下滑在三季度是大概率事件,叠加国内票价市场化,三季度持续验证票价高弹性。建议关注中国国航、东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空;(5)航运板块:关注油轮市场见底回升、中远海能(A/H)深度破净后的回归。本周组合:大秦铁路、韵达股份、申通快递、东方航空、铁龙物流、深高速、中远海能。

    风险提示:油价汇率大幅波动,国内经济失速,中美贸易战影响超预期,航运供求恶化,国企改革进度低于预期,空难、战争,电商增速下滑、恶性价格战