中投证券金理财(日刊)

沪市成交额再创新低,继续保持审慎观望

    在近两交易日各大指数连创新低后,今日两市仍震荡走低并收阴线。盘中沪指最低触及2647点,距离点大底仅一步之遥。两市成交2177亿元,较昨日的2211亿元继续萎缩,沪指成交额再创阶段新低,连续两日不足千亿。盘面上市场热点上涨乏力,题材股表现优于权重股,医药、白酒等大蓝筹全面补跌。行业板块上,国防军工、电子、保险居涨幅榜前列,饮料制造、医药商业、景点旅游等跌幅靠前。

    基本面相对平稳。今日央行时隔15日重启逆回购操作,进行600亿元7天逆回购操作,结束连续15日暂停,当日无逆回购到期,净投放600亿元。值得一提的是,自9月6日以来,央行公告均称“目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平”,较之前的“流动性总量处于较高水平”措辞有所变化。面对美联储9月份的加息,出于保汇率和稳经济的考虑,预计央行大概率还是会提高公开市场操作,维持合理充裕的流动性环境。在外部压力和内部转型交织下,管理层虽然强调不搞“大水漫灌”,仍可能会以增加资金供应量等方式进行进一步的放松。财政部表示正规范有序推进政府和社会资本合作(PPP)工作。截至2018年7月底,全国PPP综合信息平台项目库累计入库项目7867个、投资额11.8万亿元。近期宏观政策多次强调要加大基建投资力度,预计3季度基建投资的开工和在建均有望加速。此外,财政部发布《关于提高机电、文化等产品出口退税率的通知》,宣布为完善出口退税政策,自2018年9月15日起,提高含有纯MDI、环氧树脂、酚醛树脂等的397项商品的出口退税率。在国际贸易局势日益严峻的背景下,财政部提高部分商品出口退税率,有望给相关产业带来退税红利。近日国务院常务会议明确,在社保征收机构改革到位前,各地要一律保持现有征收政策不变,同时抓紧研究适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担,以激发市场活力,引导社会预期向好,有利缓解市场担忧。

    总体来看,大盘在中美贸易冲突愈演愈烈、企业盈利下滑、经济金融数据不及预期的影响下震荡寻底,存量博弈下的在场资金也多持观望态度,市场仍处于弱势格局。近期连续的强势股补跌、成交极度萎缩虽然是比较明显的底部特征,但在多空双方出现新的平衡之前,短线难以改变下跌趋势。预计后市将继续向下寻找支撑,沪市2638点不破不立。这种反复磨底甚至阴跌的市场行情最是考验投资者的耐心与定力,控制风险、保存实力十分重要,投资者在行情不明朗下应耐心等待拐点的到来。依旧建议多看少动,可持有少量仓位等待企稳后的超跌反弹。板块上,可重点关注国防军工、新能源汽车、通信等板块。