机械设备行业第33周观点:城轨批复密集重启,持续推荐半导体设备

地铁批复密集重启,推荐中国中车、众合科技、中铁工业。长春地铁、苏州地铁陆续获批,时隔一年后地铁批复重启,悲观预期有望修复。2017年8月后,由于轨交评估意见的调整,期间没有新城轨项目获批。2018年7月30日,长春市第三期城轨规划获发改委审议通过,包含5号线、6号线、7号线、空港线、双阳线等8条线路,总长135.4公里;总投资787.32亿元,规划年限为2018-2023年。8月14日,发改委正式批复苏州地铁建设,线路总长137公里,总投资约为950亿元,规划期为2018至2023年。高铁招标有望回到中高位,动集、城轨开启新需求,核心零部件国产化率持续提升。轨交设备重新迎来景气周期,推荐中国中车、众合科技、中铁工业。

    芯片产业是国家长期重视培育的高端制造业,国产半导体设备企业已具备分享本轮投资浪潮的能力,下半年有望进入逻辑验证期。2017-2020年以本土厂商为主导,大陆地区将新建26座晶圆厂,投资规模达10650亿元,设备占比70%,拉动7000亿设备需求,2017年中国半导体设备需求规模超过500亿,国产集成电路设备份额仅5%左右。本轮半导体投资以中国本土企业为主导,为半导体设备国产化提供条件,国内设备厂商有望在2018年迎来规模化销售,推荐北方华创,自下而上推荐至纯科技,关注晶盛机电、长川科技。

    主机厂迎来利润释放期,核心零部件推荐恒立液压。近期货币政策有所放松,基建相关板块里超跌的白马股有望迎来情绪修复。核心零部件供不应求,高端液压件进口替代空间约200亿,核心零部件坚定推荐恒立液压。2017年企业现金流量、资产负债表大幅改善,2018年有望迎来利润兑现阶段,根据中报预告,大部分主机厂利润上半年利润同比翻倍,三一重工净利润同比增长近两倍;主机厂推荐三一重工,关注徐工机械、柳工。

    机器换人趋势确定,工业自动化长期空间确定性强。IFR预计2018年工业机器人全球产业规模,将达到近300亿美元,机器人出货量将达到43.5万台,中国是工业机器人最大市场,占比近40%。工业机器人处于下游高景气和进口替代的交叉点。工业自动化重点推荐京山轻机、克来机电、埃斯顿,关注机器人、拓斯达。

    近期组合关注:北方华创、至纯科技、恒立液压、京山轻机、克来机电、弘亚数控、三一重工、中铁工业、中国中车、众合科技。

    风险提示:宏观经济风险;政策变动风险;固定资产投资低于预期。