煤炭行业周报:秦港平仓价小幅上涨,港口及电厂库存继续上升
港口:秦港平仓价继续小幅上涨,环渤海指数持平。9月7日,秦港动力末煤(5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡)平仓价分别为649、624、539、481元/吨,周涨2、2、5、4元/吨。9月5日环渤海动力煤价格指数为568元/吨,周持平。
产地:动力煤、焦煤有所上涨,无烟煤下跌。动力煤:9月7日,山西大同Q5500坑口含税价440元/吨,周持平。鄂尔多斯Q5500坑口含税价366元/吨,周涨1元/吨。陕西榆林Q5800坑口含税价415元/吨,周涨10元/吨。焦煤:9月7日,古交地区2号焦煤坑口含税价930元/吨,周涨10元/吨。开滦肥精煤车板含税价1,545元/吨,周涨40元/吨。无烟煤:9月7日,晋城地区无烟中块坑口含税价1,190元/吨,周跌20元/吨。8月31日,阳泉地区无烟洗中块车板含税价1,190元/吨,周持平。
期货:动力煤、焦煤价格均反弹。9月7日,动力煤期货(活跃合约)收盘价626.4元/吨,周涨11.0元/吨。焦煤期货(活跃合约)1,273.0元/吨,周涨25.0元/吨。 国际煤价:国际煤价有涨有跌,国内外价差继续扩大。国际动力煤,9月6日,欧洲ARA三港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别为101.04、96.77、114.32美元/吨,周变化+2.04、+2.37、-4.17美元/吨。中国进口焦煤,9月6日峰景矿硬焦煤(澳洲产,中国到岸)为194美元/吨,周持平。9月7日,基于CCI指数测算的国产动力煤与进口动力煤的差价为73.3元/吨,较上周上涨5.2元/吨。
运输情况:沿海运价上涨。1)沿海煤炭运价:9月7日,秦皇岛至广州运价49.0元/吨,周涨4.0元/吨;秦皇岛至上海运价38.3元/吨,周涨1.8元/吨。2)港口运量:本周秦皇岛港铁路日调入量平均58.46万吨,周增0.13万吨;日吞吐量平均55.31万吨,周增0.77万吨。3)铁路运量:2018年7月,国有重点煤矿铁路煤炭运输量9,430万吨,同比上升2.88%。2018年7月,大秦线煤炭运量3,885万吨,同比增加6.91%。
煤炭库存:港口及电厂库存均继续上升。1)煤矿:2018年7月末,国有重点煤矿库存全国合计2,667.54万吨,环比增加124.46万吨,同比下降17.18%。2)港口:9月7日,秦皇岛港煤库存653.0万吨,周增28.0万吨。9月7日,广州港库存为236.5万吨,周增4.3万吨。3)电厂:9月7日,六大发电集团煤炭库存1,538.44万吨,周增18.57万吨;库存可用天数22.13天,周增0.35天。4)钢厂及焦化厂:9月7日,国内样本钢厂炼焦煤库存759.02万吨,周减11.75万吨;独立焦化厂炼焦煤库存778.13万吨,周增12.85万吨。
下游变化:电厂日耗微降,焦钢价格均上涨。1)电力:2018年7月,全国发电量同比增长5.70%,火电发电量增长4.30%。9月7日,六大发电集团日均耗煤69.53万吨,周减0.25万吨,同比减少4.79%。2)钢铁:9月7日,全国主要城市螺纹钢库存432.44万吨,周减5.64万吨。9月7日,上海20mm螺纹钢含税价4,590元/吨,周涨150元/吨。3)焦炭:9月7日,唐山二级冶金焦价格为2,615元/吨,周涨100元/吨;山西二级冶金焦价格为2,760元/吨,周涨100元/吨。4)水泥:9月7日,上海42.5标号水泥价格为526元/吨,周涨30元/吨;合肥42.5标号水泥价格为468元/吨,周涨15元/吨。
本周观点:本周港口及电厂库存继续上升,电厂日耗略有回落,六大电厂煤炭库存可用天数达22天,但受近期陕西、山西等主产地环保检查影响,产量受到一定限制,煤炭期现货价格本周均有所上涨。我们认为,近期动力煤日耗或延续平稳回落态势,港口及电厂的库存仍处于高位,煤价面临库存压力,后续需继续关注库存去化进展,预计9月煤价整体以稳为主。 推荐组合:陕西煤业、中国神华、兖州煤业
风险提示:宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险