华泰证券交通运输行业周报(第三十六周)

9月1日-9月7日,沪深300指数下跌1.71%,交运指数下跌2.05%。公路小幅上涨0.31%,受贸易摩擦影响较小,防御属性较强;铁路、机场、航空和港口均跑输沪深300。市场波动较大,建议关注前期超跌个股的交易机会和加强高股息个股配置。

    子行业观点 公路-中性:受贸易摩擦影响小,配置首选高股息。铁路-增持:“公转铁”利好铁路货运量增长。机场-增持:盈利稳定分红率高,建议配置基本面优异的个股。物流-增持:快递有望保持长期增长趋势但缺乏短期催化剂。航空-增持:上周油价汇率相对稳定,静待9月数据验证双轮驱动逻辑不破。航运-增持:上周SCFI、BDI 和BDTI 分别下跌1.93%、9.03%和1.89%。受贸易摩擦负面影响,各板块运价均出现下跌。港口-中性:装卸费下调、禁止汽运煤,板块短期承压,港口整合、自贸港等主题有望延续。

    重点公司及动态 公司推荐:结构持续改善、免税招标兑现的上海机场;股息率高,具有防御配置价值的粤高速A;格局分散大行业中优秀企业华贸物流;周期底部、景气向上的东方航空、南方航空。

    风险提示:经济低迷,国际贸易摩擦,国企改革低于预期,市场竞争加剧,油价大幅上涨,人民币大幅贬值,高铁提速,疾病、自然灾害等不可抗力。