机械设备行业:加大基建补短板力度,关注需求的边际改善

近日,国家发改委举行专题新闻发布会,强调“加大基础设施等领域补短板力度,稳定有效投资相关工作”。

    关键领域补短板,基础设施建设有望企稳

    根据国家统计局的数据,今年1-8月我国固定资产投资同比增长5.3%,相比1-7月下降0.2个百分点,增速逐渐放缓。其中,1-8月基础设施投资增长4.2%,相比去年同期下降15.6个百分点,是整体投资增速放缓的主要原因,反映出投资增长后劲不足。发改委在会上表示,要精准聚焦短板领域,强化基础设施的薄弱环节,根据此次发布会的信息,截至目前,172项重大水利工程已开工建设130项,在建投资规模超过1万亿元。随着各地补短板力度的加强,下半年基础设施投资有望企稳。

    需求持续,关注基建边际改善带来的投资机会

    整体来看,今年基建、地产的投资增速出现分化,导致机械企业业绩积极表现的同时,股价相对疲软。根据统计局的数据,房地产开发投资增长10.1%,其中住宅开发投资增长14.1%,地产投资的持续超预期成为支撑工程机械销量的主要因素。根据工程机械行业协会的数据,今年1-8月挖机销量14.28万台,同比增长56.21%;1-7月汽车起重机销量增长80.65%,行业景气依然在持续。但是挖机销量增速自4月份达到高点以来出现了持续回落,其中8月增长32.98%。在行业增速放缓的背景下,下半年基建投资预期的边际改善,有望进一步带动行业需求。

    轨道交通方面,铁路投资也在加快。根据中国铁路总公司的统计,1-8月全国铁路投资4612亿元,达到年度计划的63%,发改委也表示有序推进项目实施,促进轨道交通规范有序发展。根据统计局的数据,上半年铁路客、货运量分别同比增长8.0%、7.9%,客运保持良好增速,货运增长好于预期。基于客货运输的良好形势,以及“铁路货运三年增量行动”,车辆购置计划有修正的动力,特别是年初计划偏低的机车、货车,全年计划可能从800亿上修,而利好轨交产业链。

    投资建议:基建的边际改善,有望带动工程机械行业需求持续,挖掘机、起重机等核心受益品种有望延续上半年的增速走势,我们建议积极关注三一重工、柳工、浙江鼎力等;轨交方面,动车组购置计划的实施,将对企业利润形成重要贡献,建议积极关注中国中车。

    风险提示:基建投资进展不及预期;宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动。