轻工制造行业:继续看好烟标行业盈利回暖,造纸行业仍处底部,持续看好

造纸:造纸行业仍处底部,持续看好。近日各大木浆系造纸企业受成本压力影响,纷纷开出提价函,我们认为后期提价落实可能性大,市场静候佳音。近期草根调研得知,个别木浆系龙头纸企由于现金流情况欠佳,对于预付款订单采取一定折扣政策,导致短期行业提价进程受阻。我们认为这只是短期现象,目前依然维持前期行业“三低”格局判断,基本面继续向下的空间不大。目前龙头纸企面临汇率、自备电厂补征款项、木浆价格高位等多方位成本上升压力,纸价只有上涨这一条路可以走。当前股价已经在一定程度上体现了行业预期,主要上市公司三季度公开指引预期并不高,市场情绪以及预期已经降至冰点。我们依然建议市场继续关注纸价上涨落实情况,悲观时期,我们仍保持乐观。重点推荐:太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份。

    包装:市场恐对“短中细爆”等新型烟种未来对行业营收利润拉动产生低估。新型烟种改变的是广大烟民的抽烟习惯,由传统烟种转向短中细爆,将加大烟民对于烟支数量的需求,与此同时,新品种烟种对应新品种烟标将出现重新定价机会,行业毛利率也将出现提升。未来趋势下,行业量价齐升格局已现。重点推荐:劲嘉股份、东风股份、万顺股份。

    家居:行业集中度有望进一步提升。今年下半年以来,一批传统中小型家居企业接连退出市场,而这些企业均具有产品无差异化、营销意识不足等特点。目前,各大家具龙头企业纷纷紧跟消费升级趋势,进行全品类布局,打造大家居模式,但同时依旧以公司本身明星产品为核心,如索菲亚衣柜、欧派橱柜、尚品全屋定制等,明星产品不仅是公司产品力的体现,而且也是公司引流的重要方式之一。除此之外,各大上市公司的营销渠道也更加多样化,除传统的广告投放外,线上营销方式也越加丰富,各大品牌日层出不穷;另一方面,在尚品首先享受购物中心渠道红利之后,欧派、索菲亚也开始进军购物中心,以宣传公司品牌形象为主。我们认为,随着各大定制家具企业上市,家具行业竞争愈加激烈,如果不能跟上行业潮流不断创新,中小企业淘汰将成为必然趋势,行业集中度将会进一步提升。重点推荐标的:索菲亚、尚品宅配、欧派家居、好莱客。

    风险提示:原材料价格出现大量波动,宏观经济增长不及预期。