机械行业1H18中报总结:总体维持稳健增长,工程机械、半导体设备等表现亮眼

板块表现。2018年第35周(2018年8月27日至8月31日),机械设备行业弱于大盘,在所有行业中表现中等,累计超额收益为-4.88%。2018年至今机械设备行业表现偏下,累计超额收益-11.40%;

    1H18机械行业中报总结。我们在27个机械子行业中选择了321个上市时间较长的主流上市公司作为样本组,对1H18机械行业中报进行分析。总的来说,机械行业收入和归母净利润均稳健增长,1H18机械行业收入同比增速中位数为19%,归母净利润同比增速中位数为11%。收入增速最快的5个子行业为半导体设备、煤机、锂电设备、核电设备、磨具磨料,其中半导体设备的收入增速达到54%。归母净利润增速最快的5个子行业为煤机、半导体设备、物流自动化、仪器仪表、工程机械,其中煤机的归母净利润增速达到194%。从毛利率来看,1H18机械行业毛利率中位数为28.5%,较1H17下降1.9pct,我们认为可能是受原材料价格上涨的影响。半导体设备、工程机械、油气服务与装备、仪器仪表、重型机械5个子行业提升幅度最大,其中半导体设备1H18毛利率提升4.5pct。从资产周转率上看,1H18机械行业中位数为21.7%,与1H17相比微幅提升。缝纫机械、煤机、印刷包装机械、工程机械、半导体设备5个子行业提升幅度最大,其中缝纫机械1H18资产周转率提升13.1pct;

    本周首推标的:三一重工,恒立液压,日机密封,浙江鼎力,弘亚数控,杭氧股份,诺力股份。三一重工:高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏,市场占有率快速提升,工程机械最受益“一带一路”的龙头企业。恒立液压:1Q18挖掘机月度销量高增长,为公司新产品和新市场业务提供增长空间。日机密封:国产机械液压密封件龙头,受益民营大炼化的投产计划,有望成为密封件平台型企业。浙江鼎力:高空作业平台市场仍处放量期,作为龙头公司,18-19年有望进入新产品投放周期。弘亚数控:国内板式家具龙头企业,优秀的管理层,战略定位清晰,不断进行产品内部升级和产品链条的拓展,目前已基本涵盖板式家具生产整个链条,业绩有望持续保持快速增长。杭氧股份:下游冶金、化工回暖明显,石油炼化和煤化工提供强劲需求增量,气体价格弹性大。诺力股份:叉车行业景气持续上升,物流自动化业务放量增长;

    建议关注标的池。应流股份,精测电子,晶盛机电,众合科技,华铁股份,山东威达,中铁工业,郑煤机,建设机械,联得装备,美亚光电,华东重机,中国中车,中集集团,快克股份,伊之密,安徽合力;

    风险提示。固定资产投资下行、炼化厂建设不及预期、资金面收紧、竞争格局恶化、原材料价格上涨、新能源汽车补贴退坡、制造业投资下行、油价下跌。