教育行业2018中报TOP10:沙里淘金,定格龙头真成长

教育板块业绩&估值下行2018H1,头部企业表现突出。2018年半年报披露完毕,我们将聚焦A 股和新三板教育市场,对两大市场的业绩增速、细分行业、估值等各方面进行比较。其中我们将从行业整体、估值透视以及细分行业三大方面剖析整个教育板块。其中结论如下:

    ①整体态势:2018H1新三板教育板块盈利增速下滑,与A 股教育增速放缓保持一致的趋势。185家新三板教育公司披露2018年半年报。通过对比分析新三板和A 股教育板块,2个市场业绩出现不同程度的下滑或增速放缓,其中新三板教育板块2018H1营收增速下降1.17%,净利润下降3.28%;A 股教育板块营收同比增长8.92%,净利润仅上涨0.58%(整体法)。教育板块整体业绩下滑明显,其中新三板公司与部分头部优质公司摘牌有关。

    ②细分行业:k12教育继续占据较大优势,新三板市场中增速达到26.64%。A 股和新三板市场整体趋势一致,仅在k12板块出现业绩上涨其他细分领域业绩下滑明显。而k12板块中,新三板市场和A 股市场分别是26.64%/14.32%的收入增速、58.27%/31.79%的净利润增速,集中了众多优势,成为少有的快速增长板块。

    ③估值下行:新三板教育板块估值整体下行,目前处于18-22X 区间。

    板块内部公司分化有所加剧,头部公司占比提升,优质成长性较好的龙头公司有望持续增长、继续领跑。

    教育板块TOP10:沙里淘金,定格龙头。经过多轮的筛选,我们从近200家教育公司中选出10家在成长性、盈利性中较为突出的公司。

    其中主要分布在幼教(亿童文教、荣信教育)、k12(龙门教育、大智教育)、职业教育(行动教育)、教育信息化(麦可思、颂大教育、鸥玛软件、金智教育和华腾教育)四大类。

    后续陆续推出新三板各新兴产业2018年中报TOP 系列:我们将推出新三板各行业的2018年中报选股的TOP 系列及综合的新三板TOP30系列报告。

    风险提示:教育产业渗透率提升低于预期;国家政策不达预期;行业竞争加剧