传媒行业周报:市场低迷板块估值持续下挫,行业长期仍具较大增长动力

类别:行业研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:胡皓 日期:2018-09-18

上周传媒行业指数(SW)上周(9月10日-9月14日),传媒行业指数(SW)跌幅为3.39%,同期沪深300跌幅为1.08%,创业板指跌幅为4.12%,上证综指跌幅为0.76%。传媒指数相较创业板指数上涨0.73%。各传媒子板块中,平面媒体下跌1.88%,广播电视下跌1.87%,互联网下跌4.91%,电影动画下跌0.95%,整合营销下跌2.30%。本周电影票房排名情况,截至9月16日15点,《反贪风暴3》上映3天,本周票房1.76亿夺得榜首,《碟中谍6:全面瓦解》上映17天,本周票房1.59亿夺下亚军;紧随其后的是上映10天的《阿尔法:狼伴归途》。游戏方面,腾讯手游《绝地求生:刺激战场》《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首地位。电视综艺方面,《月嫂先生》《娘道》《香蜜沉沉烬如霜》等排名领先,《中国好声音》继续领跑综艺节目。

    本周A股市场行情再度下探,交易量维持低位,沪深300下跌1.08%,创业板指下跌4.12%,申万传媒指数下跌3.39%。传媒板块估值已经进入历史低位,但是市场持续低迷,加上监管政策影响,市场整体资金面紧张,板块流动性差,使得传媒行业整体估值持续下挫至历史低位。从长期看,行业依然具有成长动力,且估值较低,我们持续看好细分龙头的长期成长机会。从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度,具备长期配置价值。未来,随着市场流动性、风险偏好的边际改善,政策的逐步落地,优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。推荐组合:芒果超媒、新经典、捷成股份、安妮股份;重点关注:华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。

    重点公告:

    【利欧股份】公司拟支付现金23.4亿元收购苏州梦嘉传媒75%股权;

    【世纪华通】拟通过发行股份及支付现金的方式购买盛跃网络100%的股权,交易金额初步定为298亿元;

    【力盛赛车】全资子公司力盛国际拟支付港币1.56亿元购买TopSpeed51.00%的股权;

    【元隆雅图】公司与2022年冬奥组委会签署《特许零售协议》和《特许生产协议》;

    【蓝色光标】公司董事长及总经理拟无偿向公司捐赠1亿元;

    【紫光学大】公司拟发行股份及支付现金购买天山铝业100%股权。

    行业新闻及产业动态:

    1.B站宣布投资3家日本动画工作室;

    2.大麦联合演协发布演出市场报告:95后成消费新贵,三四线城市下沉提速。

    风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。

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