半导体行业:存储、设备两大龙头超预期,积极看好半导体产业成长

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:郑震湘 日期:2018-09-14

我们从年初至今一直强调,“全球结构性景气周期+产业成长拐点+立体式支持”三重叠加之下,半导体是今年A股机会最明确板块。A股半导体板块公司继一季报表现亮眼好,上周开始半导体板块公司半年报陆续发布、成长性突出,存储-兆易创新、设备-北方华创两大龙头超预期,设备、设计、功率、材料各细分领域公司均有亮眼成长表现,继续坚定积极看好国内半导体产业成长!

    1)从已披露中报来看,半导体板块仍呈现良好成长性。11家已披露公司中上半年营收增速同比超30%的有4家、其余7家营收增速均超过10%,业绩增速同比超30%的有5家、超10%的达到10家。其中兆易创新、北方华创、长川科技、晶瑞股份等四家公司上半年及Q2单季度业绩同比/环比增速超过30%!

    2)存储龙头兆易创新产品结构全面改善,DRAM项目进展顺利。我们全市场独家坚定推荐【兆易创新】,前期公司受减持及NOR跌价等因素影响股价波动,我们始终强调、以基本面为本,公司上市之后体内主业围绕“存储+IoT”逐步完善“存储-处理-传感-传输”布局,2005年来从SRAM→NOR→MCU→NAND,新品持续迭代推出!营收环比、同比增长,Q2单季毛利率与Q1基本持平(37.5%VS38.2%),净利润环比增速超50%,验证我们此前深度观点!强执行力下产品结构优化、工艺迭代带来成本下降,下半年高阶NOR占比进一步提升、SLCNAND有望近期正式放量,更为重要的是DRAM合肥项目进展顺利超预期,蛟龙出海切入千亿美金市场,继续坚定推荐!

    3)设备板块整体成长性突出,继续坚定推荐北方华创、至纯科技、长川科技、精测电子!从已披露情况来看,半导体设备板块成长性最为突出。我们认为受益未来三年大陆FAB建厂潮、对应封测企业扩产以及面板、LED等泛半导体领域的持续扩产,设备国产化龙头【北方华创】,高纯工艺系统商【至纯科技】(同时向湿法清洗设备延伸),封装及检测类后道设备领先企业【精测电子】、【长川科技】有望持续受益!

    4)模拟芯片及功率半导体作为通用型产品,直接受益第四次硅含量提升,稳定增长!以模拟芯片和MCU为代表通用型芯片设计企业稳定成长,优质模拟龙头【圣邦股份】产品料号稳步推进、研发转换良性反馈下稳定成长。上半年公司在消费电子领域继续跟进,积极拓展汽车电子、工业控制、医疗器械,在物联网等新兴市场取得了良好的进展,产品开始进入批量销售阶段,促进了营收的增长。此外【中颖电子】在锂电池管理及MCU销售带动下也有超过20%的良好成长。功率半导体、分立器件族群企业受益行业高景气,继续延续一季度的良好成长。【扬杰科技】、【士兰微】继续稳健增长、二季度同比环比继续成长。

    核心推荐及逻辑。集成电路作为战略性最高行业,继续加大力度、少说多做,韩国模式作为重要参考模式,中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系,存储器芯片战略进程唯有更快前行,推动制造、设备、材料等突破。我们在市场最底部坚定推荐,继续看好半导体板块成长!建议关注:龙头:兆易创新,白马组合:三安光电、北方华创、中芯国际(港股)、华虹半导体(港股)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、圣邦股份、精测电子,中小市值组合:至纯科技、晶瑞股份、富满电子。半导体领域我们还建议关注:全志科技、长川科技、中环股份、中颖电子。推荐消费电子行业:立讯精密、新纶科技、东山精密、蓝思科技、欧菲科技等;安防板块:海康威视、大华股份;PCB行业:景旺电子、崇达技术、胜宏科技、深南电路;被动元器件:三环股份、火炬电子、顺络电子、艾华股份等;显示板块:三利谱等。

    风险提示:国产化进展不达预期、行业下游需求不达预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中装建设 买入 -- 研报
方大特钢 持有 -- 研报
三钢闽光 持有 -- 研报
大冶特钢 持有 -- 研报
好想你 买入 -- 研报
华鲁恒升 买入 -- 研报
万华化学 买入 -- 研报
龙蟒佰利 买入 -- 研报
鹏鼎控股 买入 34.50 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
九州通 0.32 0.30 研报
清水源 0 0 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
海通证券 0.44 0.36 研报
华泰证券 0.47 0.35 研报
中信证券 0.73 0.42 研报
恒力石化 0.13 0 研报
光环新网 0 0 研报
中泰化学 0.55 0.41 研报
海能达 0.63 0.58 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 中性
五粮液 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 中性
贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 26 持有 中性
中顺洁柔 26 持有 中性
通威股份 25 买入 买入
三一重工 24 持有 买入
万科A 24 买入 买入
伊利股份 23 持有 中性
中国国旅 23 持有 中性
芒果超媒 23 买入 买入
恒瑞医药 22 买入 买入
格力电器 22 持有 中性
中信证券 21 持有 中性
保利地产 21 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 486 82 253
汽车制造 404 33 238
钢铁行业 389 29 233
化工行业 319 55 113
电子器件 294 51 172
生物制药 280 45 160
金融行业 278 23 129
建筑建材 252 38 120
机械行业 210 42 82
交通运输 209 23 99
房地产 204 24 145
有色金属 194 44 72
家电行业 190 13 122
服装鞋类 188 18 98
煤炭行业 163 26 87
酒店旅游 156 20 52
商业百货 149 20 83