《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》点评:天然气上游资源企业和LNG接收站卡位优势凸显

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:裘孝锋,傅锴铭 日期:2018-09-14

事件:

    9月5日,国务院印发《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,意见指出:1)加大国内勘探开发力度,力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿方以上;2)健全天然气多元化海外供应体系;3)构建多层次储备体系;4)强化天然气基础设施建设与互联互通。

    点评:

    2020年天然气产量到2000亿,复合增速超10.6%,页岩气是重要增量。

    根据我们的计算,按照2020年2000亿方以上的要求,2018-2020年天然气产量复合增速将超过10.6%。2017年,国内天然气产量1480亿方,同比+8.2%。其中常规天然气产量1339亿方,同比+8.1%;页岩气产量92亿方,同比+14.3%;煤层气利用量44亿方,同比+13.8%;煤制气产量26亿方,同比+34.3%。截止2018年7月,国内天然气累计产量905亿方,同比+5.5%。

    《意见》指出要加大国内勘探开发力度,引导企业加大勘探开发投入,确保增储上产见实效。由于2016年全国天然气产能建设规模较2014年下降50%,导致2017年天然气产量增速仅为8.2%。2017年全国油气勘查、开采投资分别为598亿元和1629亿元,同比+13.3%和22.2%,上游开发的投入有所增长。

    页岩气是天然气重要增量,产量有望增长到300亿方,推动页岩油气投资加快。中石化涪陵气田截止2017年底建成总产能100亿方,共累计完成投资332亿元。《意见》指出研究对非常规天然气补贴政策延续到“十四五”时期,将致密气纳入补贴范围。

    LNG接收站是多元化供应和储备体系的重要一环,海气维持高需求增速。《意见》指出要健全天然气多元化海外供应体系和投建多层次储备体系。建立以地下储气库和沿海LNG接收站为主、重点地区内陆集约规模化LNG储罐为辅、管网互联互通为支撑的多层次储气系统。供气企业到2020年形成不低于其年合同销售量10%的储气能力。

    截止2017年底,国内地下储气库形成有效工作气量77亿方,占全国表观消费量的3.2%,远低于12%-15%的世界平均水平。18座LNG接收站储气能力40亿方,总储气能力严重不足。《意见》指出研究对应急储气设施的补贴政策;研究对LNG接收站的增值税返还。

    LNG接收站成为天然气多元化供应和多层次储备的重要环节,应当加快推进和建设。2017年,国内进口天然气946亿方,同比+26.9%;其中进口LNG526亿方,同比+46.3%。截止2018年7月,国内进口LNG2794万吨,同比+47%。

    加快理顺天然气价格机制。

    《意见》指出要抓紧出台油气管网体制改革方案,推动天然气管网等基础设施向第三方主体公平开放。理顺天然气价格机制,加快建立上下游天然气价格联动机制。我们认为,天然气价格机制的理顺,有望进一步推动天然气上游资源和LNG接收站的蓬勃发展。

    投资建议

    为保证天然气产量供应的稳定,上游资源企业和非常规天然气作业者将获政策鼓励,受益公司包括中国石油、中国石化、新奥股份等油气上游公司,以及煤层气开发企业,还包括受益于天然气开发和基础设施加快建设的油服和设备类公司。

    LNG接收站成为保证天然气多元化供应和储气设施的重要一环,关注广汇能源和中天能源等。

    风险提示:

    天然气需求增速下滑的风险;海外天然气供应宽松格局扭转的风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中设集团 中性 -- 研报
苏交科 中性 -- 研报
乐普医疗 持有 -- 研报
东睦股份 买入 6.86 研报
三环集团 买入 31.74 研报
美的集团 买入 -- 研报
锦江股份 持有 -- 研报
比音勒芬 买入 -- 研报
永辉超市 持有 -- 研报
茂业商业 持有 -- 研报
常熟银行 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中设集团 0 0 研报
苏交科 0.45 0.64 研报
乐普医疗 0.64 0.65 研报
东睦股份 0.38 0.62 研报
三环集团 0 0 研报
美的集团 0 0.00 研报
锦江股份 0.61 0.63 研报
茂业商业 0.48 0.39 研报
比音勒芬 0 0 研报
永辉超市 0.62 0.64 研报
常熟银行 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 38 持有 中性
华鲁恒升 38 持有 买入
三一重工 33 持有 中性
贵州茅台 32 持有 持有
中炬高新 32 持有 买入
中国国旅 31 持有 持有
万科A 31 买入 买入
烽火通信 30 买入 买入
当升科技 30 持有 持有
先导智能 30 持有 中性
保利地产 29 买入 买入
扬农化工 29 持有 中性
中炬高新 29 持有 买入
中国巨石 28 持有 买入
三一重工 27 持有 中性
恒瑞医药 27 持有 持有
光迅科技 27 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 762 93 356
生物制药 553 69 253
建筑建材 463 50 200
机械行业 437 57 201
化工行业 413 54 154
金融行业 386 29 154
汽车制造 360 40 149
食品行业 346 31 127
酿酒行业 325 18 147
商业百货 324 41 131
电子器件 313 50 169
房地产 310 27 164
交通运输 261 32 140
农林牧渔 228 32 76
服装鞋类 220 22 105
酒店旅游 213 19 74
家电行业 208 19 88