新三板环保行业策略:生态环境监测三年计划出台,成为生态环境“顶梁柱”

事件预览:生态环境部8月10日发布《生态环境监测质量监督检查三年行动计划(2018年—2020年)》,将用三年时间全面监督检查生态环境监测机构、排污单位、运维机构三类主体。此次出台《生态环境监测质量监督检查三年行动计划(2018年—2020年)》,目标是到2020年基本形成健全的生态环境监测数据质量保障责任体系,确保监测数据真实、准确、客观。

    路径解析:综合统筹推进,打赢污染防治攻坚战。根据生态环境部,此次三年计划通过实现监督检查全面覆盖生态环境监测机构、排污单位、运维机构三类主体,突出检查重点以及强化部门联动实现。时间路径上分三年完成,划定2018-2020时间轴。其中2018年重点检查10个省(区、市)的生态环境监测机构、长江经济带重点排污单位和全国10%的环境空气自动监测站点运维质量;2019年重点检查10个省(区、市)的生态环境监测机构、汾渭平原重点排污单位和全国10%的环境地表水自动监测站点运维质量;2020年重点检查其余11个省(区、市)生态环境监测机构、京津冀及周边地区重点排污单位,并做好检查工作整改落实情况“回头看”工作,分别对应空气、水等领域。

    政策密集出台,我国环境监测市场有望释放:纵观“十三五”期间,随着国家环保政策的不断落实,环境监测系统正在全国范围不断推进。

    且国家在环保领域的持续投入,进一步带动环境监测行业发展。其中与大气、水、土壤等具体领域的考核时点相匹配。考虑到市场库存、政策考核等因素,水环境治理相关政策主要考核年份是2019-2020年,伴随着细分领域政策细化落实,水十条、土十条等政策对监测市场的影响将逐渐显现,特别是在订单数量和市场份额等多方面有所反映,政策的催化作用逐步开始生效。

    市场梳理:A 股公司集中在中游,新三板大多为下游运营商。由于环境监测技术的高门槛,大部分企业从事废气、废水、环境空气、地表水等在线自动监测系统的研制、生产、安装、运营(含集成商),行业集中度较高。环境监测产业链主要分为上游硬件&软件,中游监测仪器、监测系统,下游仪器维护、设备运营商组成。目前中游市场主要由上市企业如雪迪龙、先河环保、中环装备、聚光科技、天瑞仪器等占据。

    A 股公司主要集中在中游环节,共计8家公司,其中2017年业绩增长良好。而新三板公司中集中在下游运营商,体量和规模较小。具体名单见正文部分。

    投资建议:继续看好环保板块,建议沿政策轨迹关注细分行业龙头。

    2018年全国环保工作会议、两会以及第八次环保大会相继召开,2018年督察回头看+专项督察开启,在“政策端”和“监察端”共同驱动下,环保景气度依旧。正如我们在《环保行业2018年中期策略——一江“碧水”绿意深,“清废”攻坚正当时》中,继续看好环保板块,建议从政策推进进程中发掘潜在机会,建议关注水治理、固废治理和再生资源板块投资机会。固废板块,我们建议关注海诺尔(833896.OC)、环创科技(831512.OC)、新中天(837164.OC);水治理板块,建议关注综合治理商金达莱( 830777.OC )、水面清洁船市场龙头飞驰环保(831846.OC)、水处理设备龙头力源环保(831353.OC);再生资源板块,我们建议关注目前已经建立起国内采购通道、并在技术和项目运营中领先的行业龙头。1) 金属废料回收处理领域: 建议松赫股份(835995.OC)、巨东股份(834815.OC)、鑫泰科技(838975.OC)、仁新科技(833310.OC);2)非金属废料回收处理领域:建议关注利达股份(833329.OC)。

    风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期。