美亚柏科:大数据业务增长近两倍,公司业绩符合预期

投资事件:

    2018年半年报:收入48,200.28万元,同比增长30.17%;归母净利润3,976.53万元,同比增长22.25%。

    大数据业务增长近两倍,公司业绩高成长。报告期内公司大数据信息化平台业务收入高达1.03亿元,同比增长190.24%,增长近两倍,实现爆发式增长。并且其他业务线成长性良好,电子数据取证产品收入2.78亿元,同比增长6.5%,专项执法设备收入3996.37万元,同比增长108.43%,电子数据坚定及信息安全相关等服务收入4314.15万元,同比增长30.69%。多业务线的高增长,推动公司业绩呈现较高的成长性,收入增速高达30.17%,归母净利润增速高达22.25%。

    注重人才储备和研发投入,利好长期可持续发展。上半年公司持续加大研发投入力度,研发投入9853.51万元,同比增长26.00%,研发投入支出占公司总收入比例高达20.44%。人才储备方面,上半年员工总数共增加300人,其中77%为研发及技术人员,研发人员从2017年底1622人增加到1852人,净增长230人,公司还斥资近7400万购置人才房。产品方面,公司已建立人工智能公共服务平台MiaAI,研发金融风险防控预警平台等。多方面均可体现出公司注重人才,重视研发,利好公司长期可持续发展。

    业务市场迅速扩展,公司成长空间广阔。公司客户群体和产品体系的扩展推动公司业务市场加速扩大。电子取证设备客户从原来公安拓展到检察院、监察委、市场监督局、海关、税务、证监等各级司法机关和行政执法部门及企事业单位。大数据信息化平台产品也从公安大数据平台拓展到城市公共安全管理平台、检察院、海关、税务、市场监管等大数据平台,客户群体从公安拓展到检察院、市场监督局、海关、税务等。公司业务市场迅速拓展,公司未来成长空间广阔。

    投资建议:预计2018/2019/2020年EPS0.48/0.64/0.85元,对应PE39.26/29.24/22.08,给予“买入”评级。

    风险提示:业务发展不及预期