智云股份2018年中报点评:新客户拓展积极,回购股份彰显未来信心

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李煜,黄琨 日期:2018-09-12

本报告导读:

    公司半年报略低于预期,鑫三力盈利能力出现下滑;新客户拓展积极,公司估值步入底部区间,回购股份彰显信心。

    投资要点:结论:公司半年报略低于市场预期。公司新客户拓展积极,伯恩等新客户订单大幅增长。考虑鑫三力盈利能力出现下滑,下调2018-20年EPS 分别为0.71(-0.56)、0.95(-0.73)、1.24元;考虑同比公司估值,给予2019年30倍估值,下调目标价至28元,维持增持评级。

    公司半年报略低于市场预期,鑫三力盈利能力出现下滑。①公司2018年中报营收5.07亿元,同比增长48%;归母净利润0.84亿元,同比增长48%;

    扣非归母净利润0.76亿元,同比增长35%。②上半年鑫三力营收4.09亿元,净利润0.93亿元,净利率22.7%,同比下滑9.4个百分点;其中,平板显示模组设备毛利率44.8%,同比下降11.9个百分点。③鑫三力营收同比增长50%,主要来源伯恩、其他国内等客户订单大幅增长。上半年获得宸美光电TPK 约2.84亿订单,毛利率预计在44%左右,盈利能力出现下滑。

    公司估值步入底部区间,回购股份彰显信心。①公司8月22日公告,回购资金总额不低于0.5亿元,不超过1亿元,回购股份价格不超过20元/股。我们认为,目前公司估值步入底部区间,公司回购股份彰显未来信心。

    ②公司变更部分募集资金用途,进一步提升公司竞争力。公司变更后的募投项目总额约4.5亿元,其中拟使用募集资金2.95亿元,实施地点为深圳市、实施主体变更为鑫三力,此举将强化公司核心竞争力。

    催化剂:3C 自动化开拓大客户进展顺利。

    风险因素:OLED 替代LCD 进程低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
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宋城演艺 29 持有 持有
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比亚迪 28 持有 持有
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晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
万华化学 25 买入 持有
贵州茅台 25 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
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其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55