医药生物行业:重点关注低估值高增长个股

1. 一周行业热点国新办:完善国家基本药物制度的意见吹风会;人社部:常务会议明确医疗、养老等抵税,研究降低社保费率;中新社:医疗器械蓝皮书。

    2.最新观点上周SW 医药指数下跌0.46%,我们的进攻组合上涨0.99%,稳健组合上涨0.99%。截止当前我们进攻组合17年初以来累计收益27.64%,稳健组合累计收益65.78%,分别跑赢医药指数35.89和74.02个百分点。

    半年报显示医药板块保持稳健增长。我们对医药行业未来几年的增长判断如下:终端药品增速5-10%,其中医院终端增速较低,而基层和零售药店增速相对较快。近年来马太效应较为明显,预计上市公司收入利润增速保持10-15%。但是,同时,板块内部分化将继续进行,部分品种和部分上市公司保持快速增长,而部分品种和公司将出现下滑的情况。我们的投资观点如下:考虑到医药行业整体保持稳健增长,而医药指数年初至今下跌11.4个百分点,近期龙头公司也回调较大,我们认为医药板块整体回调压力已经不大。考虑到公司间的分化,我们认为医药板块的投资机会将是个股性的和自下而上的。我们目前倾向于选择业绩高速增长,而估值位于20倍以内,PEG 明显小于1的个股。

    风险提示:降价与控费压力超预期的风险。