老板电器2018半年报点评:地产传导厨电承压,新兴产品发展亮眼
投资建议:受到地产后周期影响,公司自18年起营收增速趋缓态势明显。目前公司已经积极针对三四级市场做出战略调整,持续推进渠道下沉、大力促进线上线下渠道融合、不断提升工程渠道溢价能力;同时,嵌入式蒸汽炉、洗碗机、净水器等新型品类表现超预期,多品类布局有助于支撑公司业绩。我们调整了盈利预测,预计18-20年EPS分别为1.68/1.81/1.95元,2018年8月22日收盘价对应PE分别为15/14/13倍。
风险提示:地产周期压制超预期,原材料价格继续上涨