光电股份公司2018年半年报点评:聚焦价值创造,未来可期

事件:2018年上半年,公司实现总营业收入8.77亿元,同比增长78.19%,归母净利2486万元,同比增长233.46%;基本每股收益0.05元,同比增长400%。

    投资要点

    防务板块核心竞争力优势持续,现有订单任务饱满。

    整体来看,公司报告期内保持了持续的高速增长。从单季度看,营业收入二季度同比增长24.25%,归母净利润同比增长234.03%,比一季度的同比增速高出4.37个百分点,保持了归母净利的高速增长势头。特别是从公司主业防务板块来看,2018年上半年报告期内,实现防务产品主营业务收入5.79亿元,同比增加近3.32亿元,同比增长134.41%。业绩增长主要是由于确认总装产品价差收入造成,同时防务类产品结构及销量变动,销售毛利率较高的产品同比增多。在报告期内,防务板块的大型武器系统总装集成、精确制导导引头以及光电信息装备三个领域,公司都保持良好发展,取得多个研制任务、现有订单饱满并保持优质核心竞争力。公司下半年将继续保持增长态势,确保年度目标的全面完成。

    光电材料与器件板块技术优势较强,市场优势明显。

    2018年上半年报告期内,光学材料与器件产品实现主营业务收入3.46亿元(含抵消数),同比增长0.83亿元,同比增长31.56%。报告期内,光学材料产品良品率提高,通过生产工艺优化等措施降低成本,部分产品销售毛利率同比增加,使得该板块业务稳定增长。公司控股子公司新华光近年来整体业务发展稳中有升,努力拓展军品高端市场,产销量位于国内前列。在该领域,公司将继续加强开拓力度,加强在终端市场的竞争力。

    风险提示:订单不及预期。