电子行业:贸易战范围扩大,苹果产品或将进入加税列表
苹果产品或将进入2000亿美金加税列表。据彭博报道,特朗普打算对国内的2000亿美元商品征税,此次拟征收关税的范围几乎覆盖了从自拍杆到半导体器件多种商品,其中包括苹果AppleWatch、Airpods畅销产品。这意味着将对超过一半的中国进口产品征收关税。此举标志着世界上最大的两个经济体之间的贸易之战出现重大升级。中美贸易战是一场前所未有的硬仗,其未来走势具有很大的不确定性,许多美国高科技公司致信美国贸易代表,敦促政府避免征收更多关税。美国全国零售商联合会等也表示,制造商和中小型企业尤其无法迅速作出调整,而且迄今为止实施的关税措施并未促使中国作出任何重大让步。
PCB:新兴应用拉动PCB行业投资,龙头企业优先受益。PCB投资增势突出,同比增长28.1%。这与汽车电子、人工智能、5G等新兴应用的拉动密切相关。在需求量增加等因素推动下,全球PCB市场规模稳定增长,同时国内PCB市场规模增速高于全球。随着5G时代的临近,预计2019年中期将开始大规模进行试点,公司盈利水平将重回升势。我们认为,从原材料价格开始波动到资本市场发生加速,再到环保部门加大监管,多重因素促使PCB公司洗牌,继续呈现强者恒强的局面。因此,我们更看好具备规模、成本优势的大厂,持续跟踪公司订单数和价格。同时,人民币持续贬值,可以关注有关的贬值概念股,重点推荐:景旺电子。
半导体:半导体板块:地震重击Sumco,全球硅片供应紧张加剧。9月6日,日本北海道发生6.7级地震,全球硅片巨头SUMCO位于北海道的工厂受到影响已经停工。今年硅片一直处于供不应求的局面,此次地震有望加剧硅片供应紧张的局面。目前8寸芯片产品中MCU、MOSFET、IGBT、电源管理芯片、车用芯片等在前期已经出现涨价浪潮,本身已经处于供不应求的格局中。竞争会加剧供需之间的缺口,下半年MCU及功率器件产品不排除进一步涨价的可能。我们继续强调前期提出的8寸景气周期持续到2020年的结论,在整体产能扩张受限的背景下,当前时点依然是布局8寸产业链的好时机。国内8寸产业链优质企业主要有晶圆代工企业华虹半导体、功率器件产业链富满电子、扬杰科技、士兰微等,以及模拟芯片龙头圣邦股份。
消费电子:贸易战升级,苹果公司产品或征税。据彭博报道,特朗普打算对国内的2000亿美元商品征税。特朗普准备在该计划的公众意见征询期尘埃落定后,立即对从国内进口的价值2000亿美元的商品征收(关)税。美国此次拟征收关税的范围几乎覆盖了从自拍杆到半导体器件的所有商品,其中包括苹果产业链的产品,这意味着将对超过一半的中国进口产品征收关税。此举标志着世界上最大的两个经济体之间的贸易之战出现重大升级,可能会进一步使对日益紧张的局势感到担忧的金融市场感到不安。中美贸易战是一场前所未有的硬仗,其未来走势具有很大的不确定性,
被动元器件:国巨预计四季度MLCC仍将上涨。日前,国巨出席了瑞信投资论坛,表示四季度MLCC还有涨价空间,并且公司已和不少客户签订了两年长约,合约10月1日生效,贡献约七成业绩。我们认为,MLCC景气周期远未结束,2019年新增产能有限,主要应用于车用及工控等高端领域,但这些应用增速较快,因此新增产能不足于弥补产能缺口,我们仍维持之前的判断,涨价将持续到2020年。
LED:LED芯片格局向好,继续推荐三安光电。下半年LED芯片价格仍有下行压力,但竞争环境相比之前有所改善,一是去补贴、去杠杆大环境下,经营情况差的公司缺乏资金扩产,二是价格下行周期会导致小企业退出。LED芯片产业格局将比之前更佳。
面板:九月面板价格微涨,静待低世代产线退出。九月上旬32吋、42吋面板微涨1美金,自8月下旬以来,面板价格涨幅放缓,我们预计四季度面板价格仍会下跌。我们认为,始于2017年中的面板价格下跌,将继续影响原有产业链,促使低世代产线退出。
投资建议:
1)安防行业:我们认为安防行业长期确定性较高,海康威视,大华股份被低估,强烈推荐;
2)消费电子:PC行业回暖,联想PC高端化明显,零部件降价有利于PC品牌厂的利润率的提升,强烈推荐联想集团0992.HK
3)关注优秀半导体公司回调机会:北方华创、兆易创新、扬杰科技、紫光国微、士兰微、富满电子、精测电子、长川科技、江丰电子、韦尔股份、中芯国际、三安光电等;
4)LED:LED消费旺季来临,关注下游小间距、照明等应用扩张,推荐利亚德、国星光电、艾比森等;
风险提示:行业需求下降,贸易战不确定因素,汇兑风险。