辰安科技重大事项点评:佛山子公司成立,城市生命线有望异地复制

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:陈宝健,邓芳程 日期:2018-09-07

佛山成立子公司,智慧城市生命线业务有望异地复制。公司承建的合肥智慧城市生命线业务具备显著示范效应,继2016年完工合肥城市生命线首期试点后,公司于2017年上半年中标合肥市9.2亿二期项目。我们反复强调看好公司城市生命线业务的异地复制,此次在佛山成立子公司,为城市生命线业务拓展“珠三角”至广东地区市场打下良好基础。

    海外板块后续有望更加精彩。公司已与中电、紫光、华为等建立良好合作关系,渠道铺设效果显著,2017年至今海外新签订单超过15亿元,海外业务拓展成效显著。同时,2018年中非论坛成功举办,宣布向非洲提供600亿美元支持,公司海外板块后续精彩有望继续。

    智慧消防和消防社会化托管业务不断突破,成长前景可期。公司2017年12月成立智慧消防子公司辰安云服,2018年1月公告拟收购科大立安获得消防领域相关资质,2018年4月正式发布辰安云服消防安全管理服务云平台,公司在消防领域的优势地位已快速建立。目前智慧消防和消防社会化托管业务已取得一定突破,辰安云服以联合体中标2915万元合肥经开区社会化单元消防安全服务系统项目;同时,内蒙古、浙江、保定、沧州、石家庄等地区消防运营中心已相继落地,公司与各地方合作伙伴纷纷达成签约事宜,开启消防社会化托管服务新征程。

    投资建议:截止中报,我们预计公司在手订单超过24亿元,业绩持续高增长动力充足。暂不考虑拟收购的科大立安并表影响,预计公司2018/2019/2020年的净利润分别为2.42/3.63/4.72亿元,对应估值分别为39/26/20倍,我们坚定看好公共安全龙头成长大逻辑,维持“强推”评级。

    风险提示:重组过会风险;海外政治经济形势不稳定;消防业务拓展不及预期

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