非银金融行业周报:上市险企业绩亮眼,沪伦通准备工作提速

市场表现

    本周(2018.08.27-2018.08.31)各基准指数涨跌情况:沪深300(+0.28%)、上证综指(-0.15%)、深证成指(-0.23%)。非银金融板块本周下跌0.64%,跑输沪深300指数0.91百分点,涨跌幅在28个申万一级行业中排第14。子板块方面,证券下跌0.98%,保险上涨0.03%,多元金融下跌3.53%。

    行业动态

    证券业证监会批准上海期货交易所开展铜期权交易;中国证监会就沪伦通监管规定公开征求意见;MSCI纳入A股权重提升

    保险业海关联合保险开发关税保证保险;银保监会:开展三大粮食作物完全成本和收入保险试点;

    核心观点

    证券业本周证券板块下跌0.98%,跑输大盘1.26个百分点。上市券商上半年业绩公布完毕,总体看,受上半年市场行情走弱和一系列监管政策影响,券商整体表现不佳,32家上市券商合计营收同比下滑7.73%,合计归母净利同比下滑23.10%,中信证券等5家券商实现正增长,1家券商出现亏损,其余26家券商业绩负增长,从主营业务细分领域看,除资管业务收入实现微小涨幅外经纪、投行、信用和自营等业务收入均出现不同程度下滑。近期股市仍处于磨底阶段,交投清淡,投行、信用亦无较大起色,市场形势对券商仍不乐观,截至本周末券商PB1.17倍,位于历史极低区间,底部徘徊期间择优布局头部券商,建议关注受益集中度提升、经营稳健和创新优势显著的中信证券、华泰证券。

    保险业本周保险板块上涨0.03%,跑输大盘0.25百分点。寿险业务回暖带动保费收入持续回升,前6月行业累计保费收入同比降幅较上月进一步收窄至3.33%,边际向好趋势不变,下半年累计增速有望转正。A股四家上市险企上半年业绩公布完毕,受益保费收入回暖和准备金计提减少,皆实现较高增速,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险上半年归母净利同比增速分别达到33.78%、34.15%、26.81%和79.15%。预计上市险企当前业绩改善的态势在下半年有望持续。个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。

    风险提示:外围突发事件、监管趋严。