维维股份:收入稳定增长,业绩有望重回高增长

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:黄付生,孟斯硕 日期:2018-09-05

事件:

    公司2018年上半年实现营业收入27.43亿元,同比增长13.13%;归属于上市公司股东的净利润9644.33万元,同比下降5.08%。其中二季度实现营业收入12.14元,同比增长17.37%,归母净利润实现4729万元,同比增长368.61%。

    食品饮料业务推动收入稳定增长

    今年上半年,公司食品分部收入增长7.6%,其他分部收入增长92%,两个分部为收入增长的主要贡献。茶分部和酒分部收入基本与去年持平,粮油储运分部收入下滑了50%。

    从去年开始,维维推出了即饮豆奶饮料,为两片罐铝制包装,目前已经在徐州及周边市场上线,有望进一步向华东区域推广。由于维维品牌在消费者中有很高的认可度,新品更容易得到市场认可,我们认为新品的推出有望改变豆奶粉产品需求疲弱的状态,有望成为业绩的主要贡献。

    加强预算控制管理,利润逐渐释放

    今年上半年,公司扣非归母净利润增长较快,主要是因为公司加强各类费用预算控制管理,销售费用同期减少1964万,管理费用同期减少1684万。

    单季度来看,2018Q2销售费用率7.35%,较Q1下降了0.9个百分点,较去年同期下降3.22个百分点。Q2管理费用率5.17%,较Q1下降了0.4个百分点,较去年同期下降了1.51个百分点。

    回购股份用于激励,业绩有望重返高增长

    今年8月18日公司发布回购公告,拟回购不低于1亿元,不超过3.34亿元公司股份,回购价格不超过4元/股(含),回购股份将全部用于股权激励。公司在股价低位回购股权,并用于激励管理层,将会激发管理层的积极性,有望对业绩有实质性推动。

    投资建议

    公司未来确定了聚焦主业的发展思路,确定了“豆奶+粮食+白酒”三大业务板块,此前公司将煤矿、房地产等业务做了剥离,后续发展值得关注。

    风险提示

    公司新品推广不及预期,管理层出现重大管理瑕疵,食品安全问题等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600300 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
中国人寿 买入 -- 研报
中国太保 买入 -- 研报
新华保险 买入 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报
柳药股份 买入 42.00 研报
华泰证券 买入 -- 研报
招商证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
拉卡拉 0 0 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
中电环保 0.60 0.51 研报
贵州茅台 7.35 12.49 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 35 持有 持有
贵州茅台 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
华泰证券 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 持有
通威股份 25 买入 买入
贵州茅台 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
保利地产 23 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
三一重工 22 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 406 74 216
汽车制造 349 31 208
钢铁行业 337 28 210
化工行业 287 52 96
金融行业 260 24 122
电子器件 259 48 147
生物制药 221 42 126
建筑建材 212 33 97
机械行业 207 42 87
房地产 172 22 111
酒店旅游 172 20 56
家电行业 170 14 102
交通运输 162 23 76
酿酒行业 148 15 84
有色金属 141 34 55
服装鞋类 128 16 69
商业百货 128 19 77