华泰证券:财富管理领先优势稳固,业绩优异

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:魏涛,罗惠洲,董春晓 日期:2018-09-04

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    华泰证券发布2018年半年报,上半年实现营业收入82.16亿元,同比增长1.23%,实现归母净利润31.59亿元同比增长5.53%。总资产3956.38亿元,较上年末增加3.71%,归属于母公司股东的权益901.72亿元,较上年末增长3.25%。

    点评:

    财富管理及金融科技持续保持领先优势。2018年上半年,华泰证券股基交易量7.58万亿元,市场份额稳居市场第一。涨乐财富通月活数655.5万,月活数连续三年多保持业内第一。公司85.50%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易,移动终端交易人数占比稳步增长,已成为客户交易的主流渠道。财富管理业务共实现营业收入42.25亿元,同比增长6.02%,营收占比51.42%。财富管理业务板块作为华泰证券最具优势的业务之一,在当前环境下依然保持营收稳步增长,体现了龙头优势。

    受市场影响,自营业务收入及占比下降。上半年实现投资收益21.84亿元,同比下降12.71%。受自营业务拖累,机构服务业务实现营收0.44亿元,同比下降97.39%,营收占比0.54%,营收占比较去年同期下降20.28个百分点。

    投资管理及国际业务快速发展。投资管理业务实现营业收入17.8亿元,同比增长43.27%。收购AssetMark后国际业务开展更进一步,截至2018年第一季度末,AssetMark在美国TAMP行业中的市场份额为9.7%,排名第三。2018年上半年国际业务实现营业收入10.13亿元,同比增长39.32%%。

    定增落地,引入互联网巨头作为斩落股东,助力互联网金融业务发展。8月初,华泰证券发布非公开发行股票发行结果公告,募集资金142.08亿元,阿里巴巴、苏宁易购等认购。背靠的互联网巨头,华泰证券在互联网金融方面的领先优势想必会更加突出,借助金融科技的发展,可以进一步巩固财富管理方面的优势。

    投资建议:华泰证券作为龙头券商,在财富管理等多项业务领域持续保持领先地位,维持公司“买入”评级。

    风险提示:二级市场波动带来的风险、政策变动带来的风险等。

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