鸿利智汇:布局汽车照明,助力业绩增长

业务结构调整,推动业绩增长。从各业务板块看,LED封装业务实现营业收入14.66亿元,较上年同期下降2.16%;LED汽车照明实现营业收入2.5亿元,同比增长152.98%;互联网车主服务实现营业收入2.09亿元,较上年同期增长624.62%。公司通过调整业务结构,降低LED行业波动带来的风险,进一步推动业绩的增长。

    实施股权激励凝聚团队,回购股份增强投资者信心。2018年年初,公司向白光LED器件板块的54名管理层及核心技术骨干授予限制性股票499.50万股。此外,公司以集中竞价交易方式累计回购股份4,976,852股,总金额为62,183,211.63元。

    持续推行精益化管理,不断提升LED封装的产能利用率。公司通过加强内部精益生产管理促进江西LED封装生产基地产能利用率不断提升,上半年公司LED封装业务产能利用率为79.72%,产品综合良率为97.51%。同时,通过调整LED封装业务的产品结构,LED封装业务毛利率同比提升2.68pct至20.84%。

    盈利预测及投资建议:预估18-20年EPS分别为0.64/0.81/1.01元,18年估值14.1倍,给予“增持”评级。

    风险提示:汇率波动风险,互联网行业媒体渠道成本上升风险。