汉得信息:二季度单季收入和营业利润创历史新高,产品化转型不断推进

类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:沈海兵 日期:2018-08-29

事件:8月27日晚间公司公布18年中报,报告期内公司实现营业收入13.1亿元,同比增长37.50%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.55元,同比增长20.01%;归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润1.38元,同比增长24.69%。

    点评:

    收入加速增长,单季收入和营业利润创历史新高

    二季度单季收入增速超过41%,比一季度增速进一步加快。我们认为,核心主业保持稳定增长,行业整体解决方案能力有较大提升,智能制造等新兴领域发展较快,自主研发产品及服务竞争优势增强,云业务高速增长,这些导致公司收入呈现高速增长态势。

    收入和营业利润增长趋于同步,人员投入逐渐进入收获期

    公司上半年收入增长37.5%,毛利率基本维持稳定,管理费用增长36.8%,销售费用增长31.4%,营业利润增长36.4%,收入与营业利润增速基本同步,公司人员投入逐渐进入收获期。净利润增速不及收入主要是因为营业外收入、税费等原因。

    智能制造、自主产品、云业务等进展明显

    公司已经推出在研发、供应链、仓储物流和设备互联等领域内具备竞争力的完整行业解决方案,报告期内项目密集交付上线,针对智能工厂的自有产品推出了新的版本,初步具备了规模化的实施能力。

    公司积累了包括汉得费控及报账系统(HEC)、汉得融资租赁系统(HLS)等一大批优秀的自主研发产品,补充完善了部分细分领域的解决方案,提供更优质的适应企业特性的实施服务。

    公司的两款主要SaaS产品汇联易和云SRM市场反应强烈,上半年,汇联易新签合同金额3000多万元,实现收入将近1000万元,均超过2017年全年水平。上半年,云SRM产品与实施合同金额达到6000多万,收入3000多万。

    投资建议:我们看好营收持续高速增长,以及公司产品化升级转型战略。预计公司2018-2019年净利润为4.0、5.8亿元(不包含预期投资收益),维持“买入”评级。

    风险提示:SaaS软件推进低于预期,项目回款周期延长

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