蓝晓科技:中期扣非后业绩增长79%,看好未来

类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:黄景文 日期:2018-08-29

公司业绩:2018年上半年,公司实现营业收入2.9亿元,同比增长39.7%,归母净利润6045.2 万元,同比增长12.7%,扣非后归母净利润5879.8 万元,同比增长79.0%,EPS 0.30 元。

    第二季度业绩增长。公司第二季度实现收入1.6 亿元,同比增长44.8%,环比增长17.7%。归母净利润0.4 亿元,同比增长3.9%,环比增长100.5%,公司目前仍然在努力推进产能布局落地,纾解面临的产能不足的压力。高陵新材料产业园基地力争年内部分产能释放,湿法冶金项目已经开始启动建设,鹤壁蓝赛项目和蒲城材料员项目陆续完成前期手续,逐步启动建设。

    守住吸附分离这一根本,新的应用领域仍在不断拓展,打开未来成长空间。公司作为国内分离树脂龙头,其下游新的应用仍在不断开拓,公司经过数年潜心积累和工业化验证,实现产品、装置和市场的需求共振,如盐湖卤水提锂,就呈现出较为突出的“种子式”爆发特点。2018年1月,公司公告,其与陕西膜分离技术研究院合作承担的青海冷湖100t/a碳酸锂生产线完成生产线调试,进入常规运行阶段,已产出高纯碳酸锂。这标志着公司实现了盐湖卤水提锂吸附剂、工艺和系统装置核心技术的工业化转化。目前,公司获得7项与盐湖提锂、碳酸锂精制项目相关的专利。2018年3月,公司和藏格锂业签订了年产1万吨碳酸锂的盐湖卤水提锂装置设备购销合同,合同金额5.78亿元,2018年6月,公司与青海锦泰锂业签订3000吨碳酸锂建设运营和技术服务合同,合同金额为4.68亿元。

    储备大额订单,等待未来逐步释放。根据公司2018年半年报的披露,截止2018年上半年末,公司在手未执行完毕的订单超过12亿元,包括藏格锂业、锦泰锂业和通威集团的订单。 盈利预测与投资建议。考预计2018-2020年EPS分别为0.74元、1.13元、1.32元,维持“买入”评级。

    风险提示:项目进展不达预期的风险、产品价格大幅波动的风险。

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