中国水泥行业周报:水泥价格继续反弹;广东将实施更严格排放标准

平均水泥价格(全国性)在上周按周上涨0.45%至人民币402元/吨。黑龙江、河南和安徽北部的水泥价格上涨人民币20-40元/吨。在浙江和贵州沿海地区,水泥价格下跌人民币20-30元/吨。8月下旬,由于天气状况逐渐好转,水泥需求温和复苏。大多数地区的出货量增加了5%至10%。预计9月初水泥需求和水泥价格将继续上升。平均库存水平(全国性)从前周的58.6%略微下降至58.4%。

    上周煤价持平。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周持稳于人民币568元/吨,较去年同期低2.2%。

    新的排放标准将于9月1日在广东实施。在排放标准在2013年经修订后,广东省决定从9月1日开始在全省实施更严格的排放标准。在此公告之前,珠江三角洲地区的九个城市已采取了更严格的排放标准,涵盖火电、钢铁、石化、水泥、有色金属和化学工业。根据公告,未能遵守新标准的公司将被要求停产,并需纠正问题。我们了解到华润水泥[1313.HK;买入]和海螺水泥[0914.HK;买入]过去几年就提高环保标准作出投资。我们预期两家公司不会受到影响,但一些较小的企业可能较难达到新标准,这应该有助大型企业取得市场份额。

    我们覆盖的水泥股上周平均上涨7.0%。水泥股上周大幅反弹。我们覆盖的水泥股中,表现最佳的是华润水泥,股价上周上涨8.6%;金隅集团[2009.HK;买入]的表现相对最弱,股价亦上涨3.6%。