电力设备与新能源行业:蓄势待发,砥砺前行

本周蔚来汽车在美国提交了招股书,计划融资18亿美元,而中游CATL、亿纬锂能等电池企业加速绑定外资与合资车企,电池材料如天赐材料、新宙邦、星源材质、璞泰来等优质企业也相继切入海外供应链。电动车全球化的趋势逐渐明显。

    我们依然保持大逻辑不变,在国内产业链升级叠加海外产业链输血背景下,强烈看好早已在海外动力领域布局,切入海外产业链,能享受确定性成长的璞泰来、新宙邦、星源材质。

    本周风电板块表现跟随大盘调整,跌幅10%左右。我们继续推荐金风科技、中材科技、天顺风能等。

    本周能源局公布7月用电量数据,7月用电量同比增长6.8%,相比上半年的10%有所回落,但仍然保持比较高的增速。我们预计下半年全国风电场利用小时数比去年同期将提升,但提升幅度不会有上半年那么大(上半年提高159小时),全年的利用小时数可能在2200小时左右。今年有运营业务的设备企业(金风、天顺等)业绩表现比纯做设备的企业要好的多,体现了风电场运营业务的润滑剂作用。

    本周PVinfolink公布上半年光伏电池和组件的出货量排名,今年光伏组件的集中度继续提升,预计前十大企业的市占率将从去年的55%提升到今年的67%,除了传统四大豪强天合、品科、阿特斯和晶澳外,隆基的出货量增长迅猛,排名升至第三位,明年有望挑战晶科的龙头位置。电池方面,在独立第三方电池片企业中,通威仍然独占鳌头,爱旭等新企业紧随其后。

    组件企业的品牌、渠道是一道护城河,且资产较轻,因此组件的竞争格局变动不大;但电池片是中间环节、不面向终端用户,而且技术路线变动比较频繁,资产也比较重,竞争格局相对不是那么的稳定。

    重点推荐组合

    结构性行情开启,坚定推荐成长带来业绩确定性的璞秦来、新宙邦、星源材质。

    风电行业订单饱满景气回升,政策边际改善明显金凤科技。

    风险提示:新能源汽车产销不及预期;政策导向发生转变。