煤炭行业周报:汾渭平原环保督查在即,焦炭价格看涨空间较大

周报观点:坚定看好汾渭平原环保趋严带来的焦化行业投资机会

    本周,川财能源指数下跌2.49%,沪深300下跌5.15%。周内焦炭在汾渭平原环保趋严预期下延续大幅上涨趋势,日照港准一级冶金焦、吕梁准一级冶金焦、唐山二级冶金焦价格周环比分别上涨110元、147元、100元。供需持续趋紧仍是促使焦炭价格上涨的核心原因:供给方面,山西地区焦企受环保检查临近影响开工率下降,供给环比减少;需求方面,钢厂在高利润趋势下维持高开工叠加南方部分钢厂面临焦炭补库存促使焦炭需求维持旺盛;同时,现阶段钢厂、港口焦炭库存较低也是促使焦炭价格在供需影响下大幅上涨的原因之一。运输方面,近期山西地区展开柴油货车和散装物料运输车污染治理,焦化厂原料运入及成品运出都受到一定影响,考虑到当前焦炭需求旺盛,预计运费上涨转嫁至终端钢厂的可能性较大。调研了解到,当前山西地区焦企限产幅度多在15%左右,远低于预期,8月20日环保督查正式开始后焦企限产空间较大、焦炭供给面临大幅收缩可能,焦炭价格或将迎来新一轮的上涨,建议继续关注汾渭平原环保执行及钢厂、焦化厂限产期限错配等情况。当前继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企,相关标的为山西焦化(600740)、金能科技(603113)。

    动力煤方面,近期北方港口因天气原因封航促使港口煤炭库存上行、电厂煤炭库存下降,但考虑到电厂煤炭库存可用天数仍维持在19天左右,预计电厂煤炭库存减少对电厂采煤积极性提升有限。考虑到当前中间、终端煤炭库存较高、终端采购需求疲软、水电替代效应仍存等因素,判断短期内动力煤现货价格仍将以下跌为主。

    行业、公司要闻:7月份煤炭产量同比减少2%

    7月煤炭产量2.815亿吨,同比减少2%,创2016年9月以来新低;2018年1-7月累计产量达19.8亿吨,同比增3.4%。(国家统计局)

    价格:唐山二级冶金焦周环比上涨4.55%

    环渤海动力煤5500K报568元/吨,周环比上涨0.18%;唐山二级冶金焦报2300元/吨,周环比上涨4.55%;秦皇岛至广州运费报41.5元/吨,周环比上涨27.69%;秦皇岛至上海运费报43.5元/吨,周环比上涨22.54%。

    库存:北方港口煤炭库存上升

    截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报678.5万吨,周环比上涨5.77%;曹妃甸港煤炭库存报524.8万吨,周环比上涨3.00%;天津港煤炭库存报196.0万吨,周环比下跌1.51%;京唐港煤炭库存报220万吨,周环比上涨3.29%。

    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。