华泰证券房地产行业周报(第三十一周)

本周观点:政治局会议再定调,调控基调继续从严

    7月31日中共中央政治局会议针对房地产明确提出,“下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。”此前国常会的宽松表态并没有明确房地产是否为流动性宽松的对象,可能会导致市场对于后期房地产政策出现误判,进一步激化房地产投机的动力,进而干扰到后期货币、财政政策的实际宽松效果。我们认为政治局会议是对国常会宽松表态的进一步明确和打补丁,房地产行业下半年政策预期依然偏紧,行业融资环境边际改善,但是难言宽松。

    上周回顾

    上周地产板块全周下跌6.37%,相对沪深300超额收益-0.52pct。细分板块方面,房地产开发、园区开发、中介服务分别下跌6.28%、7.07%、8.49%。

    重点公司及动态

    根据Wind一致预期,当前TOP50上市房企2018预测PE中位值6.8倍,建议继续关注TOP50房企绿地控股,新城控股,中南建设,金地集团等。

    风险提示:棚改支持力度下降带动三四线成交走低;房贷利率水平持续抬升;需求端去杠杆超预期。