钢铁行业:南钢股份

本周行业观点:供需偏紧格局不改,钢价走势继续向好。

    1、 钢材整体走势继续向好。截至8 月10 日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4642 元/吨、4411 元/吨、4306 元/吨、5271 元/吨、6036 元/吨、4371 元/吨、4750 元/吨,相比前一周分别变化1.73%、1.59%、0.70%、-0.04%、0.12%、0.11%、0.79%。由于环保限产导致供给收缩,叠加下游基建投资预期提升,钢材价格走势继续向好。

    2、 库存继续下行,但降幅有所收窄。据中钢协统计,2018 年7 月,全国20 个城市5 大类品种钢材社会库存合计环比继续下降,但降幅有所收窄。7 月钢材库存总量929 万吨,环比减少31 万吨,下降3.3%;其中钢材市场库存总量845 万吨,环比减少35 万吨,下降3.9%;港口库存84 万吨,环比增加3 万吨,上涨4.1%。虽然环保限产对供给端造成较大冲击,但随着钢材市场进入淡季,连续降雨和高温压制下游需求,导致库存降幅趋缓。

    3、 行业高景气仍有望持续。河北省环保限产力度继续收紧,唐山市钢铁企业限产将持续到8 月底,供给端收缩或将超预期。近期基建领域政策不断释放宽松信号,我国基建投资有望加速,进而提升钢铁下游需求预期。此外,9 月份是钢铁消费传统旺季,各地赶工需求较多,也将对钢材价格提供一定支撑。整体来看,行业供需基本面偏紧状况不改,高景气仍有望持续。

    4、 2018 年钢铁去产能将持续推进。中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018 年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出,中国钢铁去产能的效果已非常明显,在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后,2018 年要严禁新增产能死灰复燃,在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计,2018 年在宏观政策层面将继续调控生产节奏,维持钢材供需平衡,钢材价格将在合理区间运行。

    5、 风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。

    本期【卓越推】南钢股份(600282)。