华泰证券航天军工行业周报(第三十二周)

上周行业最新观点

    上周上证综指、中信军工指数分别上涨2%、1.94%。受美国封锁军工院所及企业消息影响,军工板块前一周下跌较大,但上周已经企稳。我们认为,我国军工装备国产化率较高,美国此次新增封锁清单对军工企业影响有限,反而会促进国防工业企业及管理部门加大投入,加速提升自主化率,长期来看将有助于提升我国武器装备研制生产能力。

    子行业观点

    建议关注主战装备、混改、军民融合等方面机会。

    建议关注公司:主战装备有内蒙一机、中直股份、中航飞机、中航沈飞、航发动力等;

    军民融合:瑞特股份、火炬电子、高德红外、航新科技、华测导航、中航电测、红相股份等;国企改革有中航机电、四创电子、国睿科技、航天动力等。

    重点公司及动态

    上周发布中航飞机首次覆盖报告,我们认为,海空军升级和产业变革助力公司发展加速,2018年步入快速增长期。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.20、0.24和0.32元,给予目标价21.02-22.26元/股,当前股价被低估。首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示:

    军费增长低于预期,改革进度和武器装备研制进度不达预期。