东方证券化工行业周报8月第2周

周观点更新: 短期部分地区供给扰动,推动油价震荡反弹,当前油价仍承压于70关口,本周PTA大幅上涨,价差大幅扩大。且下游金九银十的旺季尚未到来,未来行业供需紧平衡格局有望维持,价格仍有上行空间。同时我们建议持续关注农化产业链,并关注具有园区一体化优势的龙头企业。

    原油相关信息:

    原油及相关库存:8月3日美国原油商业库存4.074亿桶,周减少135.1万桶;汽油库存2.339亿桶,周增加290.0万桶;馏分油库存1.254亿桶,周增加123.0万桶;丙烷库存0.66380亿桶,周增加10.4万桶。美国原油产量及钻机数:8月3日美国原油产量为1083.5万桶/天,较之前一周减少9.6万桶/天,较一年前增加150.2万桶/天。8月3日美国钻机数1044台,周数量下降4台,年上升90台;加拿大钻机数223台,周数量上升0台,年上升6台。其中美国采油钻机859台,周数量下降3台,年上升94台。

    价格和价差变化:

    我们监测的118种化工产品中,本周价格涨幅前3名的产品分别为:硝酸(上涨10.8%)、丙酮(上涨10.6%)、甲醇(上涨9.9%);跌幅前3名为:维生素D3(下跌12.1%)、环氧氯丙烷(下跌7.3%)、聚合MDI(下跌6.4%)。

    在我们监测的62种化工产品价差中,本周价差涨幅前3名的产品分别为:异辛烷价差(上涨35.5%)、PTA价差(上涨31.9%)、PTMEG价差(上涨23.8%);跌幅前3名为:黄磷价差(下跌187.5%)、顺酐法BDO价差(下跌113.7%)、顺丁胶价差(下跌42.6%)。

    投资建议:

    化纤产业链上,我们建议关注产能/市值弹性较高的恒逸石化(000703,增持)、桐昆股份(601233,买入)。同时,我们仍然非常看好涤纶长丝的长周期高景气,建议关注长丝龙头新凤鸣(603225,未评级)。农化产业链上,建议持续关注具有资源优势的磷化工龙头兴发集团(600141,买入)。此外建议关注园区一体化龙头企业鲁西化工(000830,买入)、华鲁恒升(600426,买入)。

    风险提示

    油价大幅波动带来的风险;化工品景气下行的风险。