石化周报:涤纶产业链景气持续,原油价格中位波动

核心观点:

    1、市场回顾及油价展望:

    本周动态:EIA 8月8日公布报告显示,截至8月3日当周,美国原油产量为1090万桶/天,较上周跌幅0.91%。原油净进口量增加-35.8万桶/天,炼厂开工率周环比0.52%。截至8月3日当周,美国原油库存4.074亿桶,较上周减少135.1万桶。OECD原油库存14.15亿桶,较上月减少100万桶。截至8月10日,Brent和WTI期货价格分别收于72.23和66.78美元/桶,周环比-0.54%和-1.58%。

    俄罗斯预计增大石油供给。2018年石油产量预计达5.51亿吨,超过2017年的两倍,并将于2019年进一步增长。

    美伊之间紧张关系持续。美国退出伊朗核协议后第一阶段制裁于8月7号正式生效,非能源领域首当其冲。11月5号将封锁伊朗出口原油,造成更大伤害。

    7月原油全球产量增加。IEA月报显示,7月OPEC原油产量稳定在3218万桶/日。沙特7月份产量下滑11万桶/日至1035万桶/日。俄罗斯7月份产量增加15万通/日至1121万桶/日。全球7月份产量增加30万桶/日至9940万桶/日。

    我们认为,2018年下半年OPEC的石油产量将会对国际油价产生更显著影响,如果美国严格执行对伊朗的制裁,2018年11月伊朗和委内瑞拉原油共减产105万桶/日,利比亚增产15万桶/日,OPEC可实现增产60万桶/日,俄罗斯增产35万桶/日,合计增加产量5万桶/日。我们预测,2018年下半年布伦特原油价格中枢或将继续保持在70-80美金/桶的区间。

    2、重要数据跟踪: 重点产品价格:PX价格为1107美元/吨,较上周上涨0.5%;PTA价格为7375元/吨,较上周上涨5.4%;涤纶长丝POY价格为10625元/吨,较上周上涨3.7%;FDY价格为10500元/吨,较上周上涨3.2%;DTY价格为12000元/吨,较上周上涨3.4%。

    重点产品价差:PX价差为438美元/吨,较上周上涨1.9%;PTA价差为1336元/吨,较上周上涨35.1%;涤纶长丝POY价差为1712元/吨,较上周上涨11.6%;FDY价差为1587元/吨,较上周上涨8.8%;DTY价差为3087元/吨,较上周上涨7%。

    3、建议关注: 大炼化(PTA-涤纶长丝):桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣; 丙烷脱氢:卫星石化 油气:中国石化、中国石油、东华能源、新奥股份; 己内酰胺-锦纶:神马股份;芳纶:泰和新材;

    4、风险提示:OPEC、俄罗斯增产超预期;经济大幅下行。