华泰证券非银行金融行业周报(第三十二周)

本周观点:基建和小微贷款发力、社融增速企稳,底部关注大金融

    社融增速企稳,基本面改善,注重底部价值配置机遇。

    子行业观点

    保险:预计中报利润释放且价值成长趋于稳健,加大底部配置。银行:7月得益于基建和小微贷款发力,社融增速开始企稳。贷款利率上升势头收敛,执行上浮利率的贷款占比触顶回落。我们预计下阶段银行业利润驱动力将实现量价切换,以量补价将成为下半年运营策略。证券:证监会强调要坚持通过深化改革扩大开放来促进资本市场平稳健康发展,改革提速助力发展。7月单月环比业绩大幅改善。分化加速,重视优质券商底部机会。多元金融:互金整治积极推进,叠加多元金融行业政策边际改善。

    行业推荐公司及公司动态

    1)保险:推荐新华、平安、太保。2)银行:在货币政策调整到位后,财政刺激将带动银行资产增速企稳回升,重点推荐招行、光大、工行、平安。3)证券:推荐业务稳健均衡且风控实力较强的优质大券商:中信、广发、招商。4)多元金融:推荐中航资本。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。