商贸零售行业:7月受暑期旅游影响CPI环比止跌,50家重点零售商销售数据偏弱

一周指数运行

    本周(8/6-8/10)商业贸易(sw)指数上涨0.44%,同期沪深300上涨2.71%,上证综指上涨2.00%,深证成指上涨2.46%,中小板指数上涨2.38%,创业板指数上涨2.03%。商贸板指相较沪深300指数下跌2.27%。商贸申万指数周涨跌幅排名22名(上周13名),板块估值21.99,上证综指估值12.72。

    7月全国50家重点大型零售企业数据同比下降消费者信心有所回落

    2018年7月份全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%,较去年同期降幅扩大8.95%。近期消费数据下滑,原因之一棚改货币化的放缓以及退潮,对二三四线消费拉动作用逐渐弱化;一线家庭的高杠杆率对消费产生了一定的挤出效应。其次P2P暴雷事件频发影响,消费者消费信心及消费意愿受限,6月份消费者信心数据前两个维持平稳后再度出现回落。在整体走势疲软的大环境下,超市板块主营的必需品刚性消费所带来的防御性和稳定性价值凸显。其次像拼多多这类专攻低收入细分群体的企业也值得关注。

    化妆品仍实现正涨幅,服饰和家电类降幅扩大。从企业细分项看,零售额实现同比正增长的企业有14家,我们仍要关注行业龙头企业,龙头企业有望通过下游渠道布局、上游供应商资源、物流仓储基础设施建设等先发优势,进一步加速行业资源整合,提升市场份额进而实现稳步增长。从商品品类细分项看,服装类和家用电器类零售额降幅扩大尤为明显,消费升级类产品化妆品类零售额实现6.5%的正增长,但增速较去年同期放缓了5.6%。

    7月份居民消费价格同比上涨2.1%,非食品价格上涨影响为主

    7月全国居民消费价格指数(CPI)同比增长2.1%,涨幅略有扩大;环比增长0.30%,由降转升结束“四连跌”。7月CPI数据回升,主要受非食品价格上涨影响,其中暑期出行导致旅游等相关项目涨幅居前。从同比看,非食品类CPI 7月同比最高,上涨2.4%。

    虽然消费者信心下降,消费需求有所回落,但考虑社零这个巨大的市场份额,我们对零售行业仍继续看好,零售行业中龙头个股在行业激励竞争中更有利于获得更高市场份额,完善服务提升影响力。未来国内市场是否会诞生更大影响力零售品牌,仍值得投资者持续关注。

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