食品行业周报:青岛啤酒顺利换届,伊利蝉联亚洲第一

板块表现:本周(7.23-7.27)大盘指数涨跌幅+1.22%,食品饮料指数涨跌幅+0.10%,涨幅在28个子行业中排名第22。表现前三板块为葡萄酒板块涨跌幅+7.95%,其他酒类板块涨跌幅+5.84%,黄酒板块涨跌幅+3.79%。个股涨幅前三为中葡股份(+22.31%)、莲花健康(+21.88%)、西部创业(+18.15%)。

    行业观察:1、百威英博中国市场2018 年Q2 营收销量双增长。7 月26 日, 百威英博公布2018 年Q2 财报与最新组织架构。中国市场1-6 月营收增长5.7%,销量增长2.4%,每千升啤酒营收增长3.3%(Q2 对应数据为6.8%, 3.0%,3.7%)。全球来看,其营收达到140.14 亿美元,有机增长4.7%,增长主要由巴西、墨西哥、中国和西欧市场驱动。得益于大多数市场的高端化举措,坐拥众多特殊及精酿品牌的高端事业部营收增长超过20%。此外在公司架构上,百威英博新增了两个领导部门,分别是无酒精饮料首席官与首席零售官。(酒板) 2、伊利蝉联亚洲乳业第一“伊利加速度”全球领先。7 月26 日,荷兰合作银行公布了2018 年“全球乳业20 强企业排行榜”。榜单显示,中国乳品企业伊利集团以2017 年超过99 亿美元的营收继续蝉联亚洲第一,稳居全球乳业第一阵营。(伊利官网) 3、《浓香型白酒》(报批稿) 等3 项食品领域国家标准向社会征求意见。7 月24 日,国家标准委在其官方网站发布了关于征求《浓香型白酒》(报批稿)等3 项食品领域国家标准意见的通知,向全社会公开征求意见。与原标准相比,新标准在产品定义、酸酯总量、感官要求、理化要求等多个方面进行了新的规定,提出了新的要求, 这将利好低度浓香型白酒未来的发展,有助于相关产品“走出去”。(中国质量新闻网)

    个股要点:【青岛啤酒】公司原法定代表人、董事长孙明波已届法定退休年龄不再担任法定代表人、董事长兼党委书记职务。经青岛市人民政府决定, 任命黄克兴为公司董事长兼党委书记,公司章程约定董事长即为法定代表人, 同时任命王兵为公司董事。【安井食品】公司发布可转换公司债券上市公告书,5 亿可转债将于7 月31 日在上海证券交易所上市。【涪陵榨菜】公司发布2018 年半年度报告,公司2018 年半年度营业收入约10.64 亿元,同比增长34.11%;归属于上市公司股东的净利润约3.05 亿元,同比增长77.52%。公司拟分别投资6.10 亿元、1.00 亿元建设年产5.3 万吨榨菜生产线、年产1.6 万吨脆口榨菜生产线及配套仓库。【白云山】公司收到广东高院关于“王老吉”商标法律纠纷案件的一审《民事判决书》。文件显示广东加多宝、浙江加多宝、加多宝(中国)、福建加多宝、杭州加多宝、武汉加多宝需赔偿广药集团经济损失及合理维权费用共计人民币约14.41 亿元;案件受理费人民币由原告和被告各负担一半。

    行业最新数据:7 月20 日全国猪肉平均价为18.81 元/千克,环比上一周上升5.56%。7 月22 日全国白条肉出厂平均价17.01 元/公斤,环比上一周上涨1.70%。2018 年7 月24 日全国36 个城市鸡肉平均价为11.34 元/500 克,比6 月29 日上升0.18%。2018 年7 月24 日全国36 个城市牛肉平均价为35.39 元/500 克,比6 月29 日相比下跌了0.30%。

    本周观点及推荐组合:已公告白酒及食品公司多数1H18 业绩增速可喜,行业持续受益行业集中度提升及消费升级趋势。贵州茅台及五粮液近日分别在薪酬激励和管理层结构等方面有所动作,我们预期体制优化等改革红利将会对公司及行业发展带来积极变化,可积极关注。2018 年6 月,中国规模以上啤酒企业产量446.2 万千升,同比下降2.3%, 结束了今年以来连续增长趋势,1-6 月增长1.2%。我们认为原因如下:一是今年以来部分龙头企业关停工厂降低产能与产量;二是啤酒企业纷纷升级与提价,对啤酒消费产生少量抑制;三是去年6 月产量增速全年最高,今年同比基数偏高。我们的推荐围绕三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,包括高端白酒板块(贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展);二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒, 关注燕京啤酒、华润啤酒;三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、金禾实业、关注山西汾酒。

    风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。