造纸轻工行业:互联网家装发展迅猛,头部品牌市占率高

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:衣桢永,曾知,赵洋 日期:2018-08-10

互联网普及率提高,网上家装发展迅猛。根据齐屹科技援引弗若斯特沙利文报告,中国互联网普及率于2017年达到55.5%,预期于2022年达到72.7%。过去几年,网上室内设计及建筑服务行业的市场规模(按总商品交易额计算)从2012年的364亿元增加至2017年的1267亿元,复合年增长率为28.3%,预期将于2022年达至人民币12651亿元,2017到2020年的复合年增长率将达58.4%。2017年行业渗透率仅为5.5%,市场呈现出明显的高增长潜力,到2022年渗透率很可能达到38.1%。

    多品牌入局整装领域,齐家市占率行业第一。齐家网成立于2005年,是国内最大的互联网家装公司。在2010年获得百度近5000万元的投资,之后进入业务扩张期,装修、商城、团购业务逐渐成型,2015年,齐家网即试水整装,是较早进入整装领域的公司。旗下三个整装品牌:“博若森”专注于个人消费者,“居美”则专注于房地产开发商或者服务式公寓等提供装修服务,“典尚”为特许经营品牌,分布于三四线城市,专注于小型住宅客户。目前已经服务2000+万客户,汇聚超过10万家产品和服务提供商。母公司齐屹科技于2018年7月12日在港交所主板上市,齐家网市占率达25.7%,为行业第一。

    齐家自营室内设计及建筑贡献最大营收,百度多方位导流带来成本效益。公司近三年营业收入增长迅速,其中2017年营业收入达到4.79亿元,同比增长59.2%。收入主要来自网上平台业务和自营室内设计及建筑业务,2017年,公司的网上平台服务营收贡献约39.6%,自营室内设计及建筑业务占比逐渐提高至59.4%。截止2018年7月26日,百度持股比例为11.51%。齐家与百度有战略合作关系,入驻百度熊掌号,在百度平台上开展营销活动,齐家可从多方位获得流量支持,使得获客成本大幅降低。

    互联网整装前景广阔,龙头竞争加剧。成立之初,互联网家装两大巨头齐家网和土巴兔专注领域不同,齐家起始于电商思维,偏建材团购,帮助用户买到更便宜又放心的产品上,齐家从2015年开始试水整装;土巴兔则更倾向于互联网思维,专注装修领域,侧重提高网站流量,致力于让自己成为流量入口,以帮助用户找到合适的装修公司为切入点。从2011年到2015年土巴兔先后获得经纬、红衫资本、58同城的5轮融资。齐家网的上市,有利于加速后端布局。

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