电子行业:电子反弹买什么

5G手机有望如期而至,产业链迎来布局良机:5G将给手机产业带来积极的利好,表现最直接的是手机单价的提升和换机周期的加快。我们从产业链调研了解到:用于射频单元的半导体元器件(ASIC、FPGA、LDMOS、GaN、PLL以及RF部件)的采购量突然呈现“激增”态势,尤其是华为的新增基站设备,全部都转向GaN器件;高通、Skyworks等国际大厂在5G技术发展上速度明显加快,国内手机厂商也积极推进5G手机研发,预计明年各品牌5G手机将闪亮登场。5G渐行渐近,电子什么方面受益?我们认为,首先是智能手机天线及射频前端系统,从苹果LCP天线的应用到高通近期推出的5G毫米波天线模组可以看出,天线的形式发生了重大变化,单机价值量大幅提升;其次是射频滤波器及功率放大器,主要体现在架构的变化和数量的增长上;第三是手机的发热量将显著增加,华为5G手机有望采用0.4mm铜片作为5G手机核心散热组件,散热材料及模组迎来发展良机。

    苹果产业链估值合理,看好新机拉货及换机需求:我们从产业链调研得知,三季度订单较多,LCD版本量产问题也在逐步解决中,触控贴合问题已基本得到解决。我们对中国市场iPhone各机型进行了分析,截止到2018年5月,在使用的iPhone各机型总量达到2.23亿台,其中iPhone6S/6SP、iPhone6/6P及其它型号合计达到1.52亿台,合计占比达到68.5%,中国如此,全球也不例外,我们认为这些都是潜在换机需求用户,而按照苹果手机换机周期,这部分需求会在今年下半年释放,所以今年的三款苹果新机将迎来较好的换机需求。

    功率半导体器件,产业高景气有望持续:从需求来看,汽车电动化及智能化对功率半导体器件需求大幅增加,高铁、地铁及IOT设备、云端运算等领域也需求旺盛,而英飞凌、意法、安森美等国际IDM大厂近几年并无扩产计划,8英寸晶圆代工厂华虹半导体、世界先进、台积电受到设备制约扩产幅度有限,我们预测未来1~2年产业高景气有望持续。

    投资建议推荐:立讯精密、东山精密、信维通信、深南电路、扬杰科技。

    风险提示

    中美贸易摩擦升级、手机需求下滑、5G进展不达预期。