电力行业:陕榆林上网电价降低不易复制,电源点优势+特高压送电需求

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:钟帅,于夕朦 日期:2018-08-10

事件:近日,陕西省物价局发布《关于调整陕西电网电力价格的通知》,提出

    (1)降低电价中征收的部分政府性基金,

    (2)适当调整燃煤发电企业上网电价,

    (3)同步调整陕西电网销售电价和趸售电价,

    (4)增加工商业用户用电选择权,

    (5)完善环保电价政策,以上规定自2018年7月1日起执行。针对燃煤发电企业上网电价调整,我们有以下点评:

    18年陕西3次下调一般工商业电价,榆林系国内首次下调燃煤上网电价今年以来,为贯彻落实一般工商业电价降低10%的要求,陕西省分别于4月1日、5月1日和7月1日,3次下调陕西电网一般工商业电价共计6.74分/千瓦时,下调榆林电网一般工商业电价共计7.05分/千瓦时。本次电价调整政策专门针对榆林地区提出降低燃煤发电企业上网电价:①燃煤机组电价(含脱硫、脱硝、除尘),每千瓦时统一降低2分,②未安装脱硫、脱硝、除尘设施的燃煤机组,上网电价每千瓦时分别扣减1.5分、1分和0.2分,③其他可再生能源发电结算基价与燃煤机组标杆上网电价同步调整。本次榆林上网电价降低是国内首例,与当地火电电源点煤炭资源优势、发电成本低和特高压外输便利等因素有关。

    榆林煤炭资源丰富,坑口电厂发电成本低,降电价优势不易复制榆林位于陕北地区,煤炭资源储量非常丰富,预测储量2800亿吨,是国内最大的火电基地之一,也是“西电东送”的枢纽。近年来,榆林持续推进以煤电一体化坑口电厂、大容量高参数低排放机组为主的配套电源建设。榆林坑口电厂具备资源优势,发电成本低,具备降电价的成本优势,但这种天然的成本优势在非电源点地区不易复制。

    榆林“清洁电”特高压外输通道建成,降电价有利于发挥电源点资源优势“陕电外送”是国网陕西公司的中长期规划,其投资建设的1000千伏榆横至潍坊特高压输变电工程于2017年7月投入运行,预计2020年京津冀鲁新增区外受电需求将达到5400万千瓦时。落地端山东燃煤标杆电价比榆林高0.0404元/千瓦时,而京津冀燃煤标杆电价与榆林相差不大。我国煤炭基地集中分布在陕、晋、蒙、新,四地区燃煤基准标杆电价分别为0.3275、0.305、0.2785/0.2559、0.235元/千瓦时,陕西电价明显高于另外三地,上网电价优势有待提高。榆林降低燃煤标杆上网电价,有利于提高外送电量,发挥其自身电源点优势。

    标的推荐:本次陕西榆林燃煤标杆上网电价每千瓦时降低2分钱,既有其电源点坑口煤天然成本优势,又有当地特高压通道建成带来的外输条件和需求,但这种模式在非电源点区域不易复制。在当前煤价持续高位的情况下,我们认为上网电价降低不会普遍发生。我们继续看好电力股投资价值!重点推荐华能国际,江苏国信,华电国际,国投电力,粤电力等标的!风险提示:宏观经济波动,用电量不达预期,煤价高涨。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
爱婴室 中性 43.50 研报
飞科电器 买入 -- 研报
欧普照明 持有 -- 研报
莱克电气 持有 -- 研报
青岛海尔 买入 -- 研报
海信电器 买入 -- 研报
老板电器 买入 -- 研报
九阳股份 持有 -- 研报
三花智控 买入 -- 研报
华帝股份 买入 -- 研报
苏泊尔 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
爱婴室 0 0 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
欧普照明 0 0 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
九阳股份 0.84 0.67 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
莱克电气 0 0 研报
飞科电器 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
贵州茅台 34 持有 中性
万科A 34 买入 中性
中信证券 31 持有 买入
海天味业 30 持有 持有
通威股份 28 买入 买入
三一重工 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
隆基股份 26 买入 买入
格力电器 26 持有 买入
万科A 25 买入 中性
泸州老窖 25 持有 持有
格力电器 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入
保利地产 24 买入 中性
隆基股份 24 买入 买入
中国国航 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 537 95 317
建筑建材 477 48 197
化工行业 435 53 137
钢铁行业 434 30 207
金融行业 378 32 136
汽车制造 365 36 196
机械行业 356 50 150
家电行业 315 17 157
生物制药 313 53 203
电子器件 303 51 179
交通运输 288 30 129
煤炭行业 279 30 136
酿酒行业 271 17 130
房地产 261 27 159
电力行业 228 32 96
服装鞋类 187 20 102
食品行业 186 20 81