商贸零售行业:星巴克与阿里达成全面战略合作,阿里系新零售再下一城

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:马科 日期:2018-08-09

上周回顾

    上周商贸零售板块下跌5.89%,同期沪深300指数下跌5.85%,中小板块指数下跌8.14%, 创业板块指数下跌7.08%。跑输沪深300指数0.04%,跑赢中小板块指数2.25%,跑赢创业板块指数1.19%。其中超市板块下跌7.30%,百货板块下跌6.86%,零售板块下跌6.68%, 连锁板块下跌6.13%。

    上周涨幅居前的有:东方创业(600278.SH)11.64、上海物贸(600822.SH)10.69、成城(600247.SH)5.64、兰生股份(600826.SH)15.62、首商股份(600723.SH)6.94。上周跌幅居前的有供销大集(000564.SZ)3.42、南宁百货(600712.SH)4.79、潮宏基(002345.SZ)6.99、王府井(600859.SH)16.80、金一文化(002721.SZ)7.48。

    本周观点及投资建议

    事件概述:8月2日,星巴克咖啡与阿里巴巴在上海宣布达成新零售全面战略合作,双方将共同打造具有突破意义的星巴克线上新零售智慧门店,基于天猫新零售方案横向打通星巴克和阿里生态系统的多个数字化消费者运营平台。此外,星巴克还将与盒马深度合作,基于其以门店为中心的新零售配送体系,共同打造首家进驻盒马鲜生的品牌外送厨房,进一步延展星巴克外送体验和覆盖范围。(事件来源:联商网)

    民生观点:①星巴克在华业绩九年来首次出现下滑:星巴克2018Q3财报显示,公司亚太和中国地区营业收入环比增速放缓至9%。其中,中国区同店销售下降2%,而今年前两个季度同店销售分别增长6%和4%。②国内连锁咖啡市场竞争日益加剧:国内新兴连锁咖啡品牌的相继出现加剧了市场竞争,2018年进入市场的瑞幸咖啡以更低的均价和更多的服务迅速赢得市场,现已成为中国咖啡连锁品牌中线下店铺数量第二的品牌,仅次于星巴克。③在新零售趋势下星巴克缺点凸显:星巴克随着新零售理念在行业中的逐渐渗透,星巴克的短板在行业竞争中逐渐显现出来,其中缺少外卖服务而导致潜在顾客流向竞争对手的短板显得尤为明显。④与阿里合作加强线下门店、线上外卖和数字化发展: 星巴克携手阿里打造线上新零售智慧门店,数字化赋能弥补星巴克战略短板。同时,星巴克与阿里合作,重点在于依托饿了么和盒马鲜生的优势打通星巴克外卖环节。今年9 月中旬起,星巴克将在北京和上海的300家门店通过饿了么试点外送服务,并计划于年底前扩展到主要城市2000多家门店;此外,与盒马深度合作,共同打造首家进驻盒马鲜生的品牌外送厨房“外送星厨”,最快将于今年9月落户上海和杭州部分盒马门店。

    建议关注:高鑫零售、新华都、三江购物、家家悦等。

    维持行业推荐评级

    我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI长期仍将温和通胀,优质超市公司存在投资机会,建议关注:永辉超市、家家悦等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货、饰品与化妆品,建议关注:王府井、天虹股份、莱绅通灵、老凤祥、御家汇、珀莱雅等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。

    行业与公司重点新闻

    过去一周的主要新闻有:(1) SKU超3000,苏宁小店818首开社区店2.0 (资料来源:联商网);(2)王府井旗下自有品牌“王府井梦工厂”首登电商渠道 (资料来源:联商网);(3) 利群时代今日5店同开,全国布局进入实质性阶段 (资料来源:联商网);(4)上半年上海浦东新区购物中心累计销售超88亿 (资料来源:联商网)。

    风险提示

    新零售发展不及预期。

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